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Crédit Immobilier: Que sont les titres adossés à des créances hypothécaires? La simple définition – Simulation


Vous avez peut-être entendu parler de titres adossés à des créances hypothécaires dans le cadre de la crise financière de 2008. Mais sont des titres adossés à des créances hypothécaires? En quoi diffèrent-ils des autres investissements?

Un titre garanti par une hypothèque est essentiellement une obligation ou un titre de créance constitué de un ensemble d’hypothèques résidentielles (souvent des milliers) qui sont regroupées dans un actif commercial.

Découvrez l'histoire des titres adossés à des créances hypothécaires et comment ils ont envahi Wall Street et sont devenus l'une des causes principales de la crise financière de 2008.

Une propriété inexploitée – la maison

Le virus mortel qui a infecté le système financier mondial en 2008 était une classe d'actifs relativement nouvelle: l'hypothèque garantie. Que sont les titres adossés à des créances hypothécaires? Vous pouvez penser à des titres adossés à des créances hypothécaires tels que des obligations, des titres de créance. Mais ces nouvelles valeurs étaient très différentes d’une obligation traditionnelle pouvant être émise par un gouvernement ou une entreprise. Ces derniers types d’obligations étaient essentiellement des emprunts pour lesquels le prêteur recevrait un taux d’intérêt fixe pendant une certaine période, jusqu’à l’expiration de l’obligation et jusqu’à ce que le créancier obligataire reçoive le principal (ou "valeur nominale" comme on l’appelle parfois).

Des liens traditionnels toujours apportés avec eux certains niveau de risque (la société ou le gouvernement auprès duquel vous avez acheté vos obligations peut être défaillant ou prendre du retard; les paiements ou les taux d'intérêt peuvent augmenter et affecter la valeur de vos obligations sur le marché libre), mais ces risques étaient relativement transparents et facile à comprendre pour la plupart des investisseurs. C'était pas avec garantie hypothécaire.

Quels sont Titres garantis par une hypothèque?

Les titres adossés à des créances hypothécaires ont amené le monde de la haute finance dans la vie de tous les jours des Américains– Même s’ils n’avaient aucune idée de la quantité de jetons qu’ils avaient investis dans l’immense casino de la finance mondiale. Une garantie adossée à un prêt hypothécaire consistait en un ensemble d’hypothèques résidentielles (souvent des milliers) qui ont été regroupées dans un actif commercialisable. Lorsqu'un investisseur en achetait un, il achetait les flux de trésorerie des prêts hypothécaires individuels qui constituaient l'effet.

Les titres adossés à des créances hypothécaires existaient des décennies avant la crise financière mondiale de 2008, bien que peu d'investisseurs (et encore moins de citoyens ordinaires) en aient entendu parler. Pendant la majeure partie des années 1980 et 1990, le marché des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) représentait un coin obscur du marché obligataire global, ne suscitant qu'un intérêt occasionnel auprès d'institutions financières majeures telles que Morgan Stanley, Bearn Stearns et Goldman Sachs.

Le problème des titres adossés à des créances hypothécaires classiques

De nombreux investisseurs ont même rechuté en ce moment loin de titres adossés à des créances hypothécaires parce que les flux de trésorerie n'étaient pas souhaitables. À cette époque, les prêts hypothécaires consistaient en des prêts solides consentis à des propriétaires solvables qui risquaient peu de faire défaut. Ironiquement, c’était le problème initial des investisseurs avec ces titres. Les emprunteurs pouvaient toujours rembourser leur hypothèque quand ils le voulaient, et il était généralement plus facile de le faire dans un environnement de taux bas.

Les acheteurs de titres adossés à des créances hypothécaires ne craignaient pas pour le moment de faire défaut: ils s'inquiétaient aussi du remboursement rapidement. En tant qu’investisseur, vous souhaitez vous asseoir sur des espèces lorsque les taux d’intérêt sont haute afin que vous puissiez réinvestir cet argent et obtenir encore plus de rendements. La nature fondamentale des titres adossés à des créances hypothécaires semblait violer ce principe de base de l'investissement. Parce que les gens ont payé leur hypothèque lorsque les taux d’intérêt étaient bas, le détenteur d'un titre adossé à une hypothèque a reçu son argent exactement au moment où il était moins précieux pour eux.

Rendre les titres adossés à des créances hypothécaires plus attrayants

Cependant, Wall Street avait une solution à ce problème. Au lieu de ensemble ensemble, les investisseurs peuvent en acheter un tranche des hypothèques sous-jacentes (ou "tranche" comme ils seraient connus de manière infamante). Les investisseurs de la tranche la plus basse recevraient la première vague de remboursements (encore une fois, lorsque cet afflux d'argent était le moins précieux). Pour compenser le flux de trésorerie anticipé, ces investisseurs recevraient un taux d'intérêt plus élevé de la banque sur la tranche achetée. Les investisseurs de la tranche la plus élevée, ou du niveau correspondant, ont reçu le taux d’intérêt le plus bas, mais ont été assurés qu’ils récupéreraient leur argent au moment le plus rentable.

Les titres adossés à des créances hypothécaires et la crise financière de 2008

Mais toute cette structure a créé un stimulant pervers: Les emprunts hypothécaires à des emprunteurs non solvables peuvent même valoir la peine plus puis hypothèques à des emprunteurs qualifiés. Les prêteurs avaient intérêt à prêter à des personnes qui ne pouvaient pas payer leur emprunt si les intérêts étaient peu élevés. Cela a conduit à un grand nombre de valeurs standard. En raison de ces prêts hypothécaires à risque, la titrisation de prêts hypothécaires a été à la base de la crise financière de 2008.

En résumé, que sont les titres adossés à des créances hypothécaires? Il s’agit d’obligations créées à partir de lots de prêts immobiliers et, comme elles valent davantage si les gens ne paient pas rapidement leur emprunt hypothécaire, elles ont entraîné une augmentation spectaculaire du nombre de prêts consentis à des emprunteurs non solvables et ont contribué à la crise financière du pays. 2008.