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rachat de crédits: Baytex Energy Corp. (AHO) Transcription de l'appel des résultats du troisième trimestre 2019 -Simulation


Source de l'image: The Fool Motley.

Baytex Energy Corp (NYSE: BTE)
Appel des résultats du troisième trimestre 2019
1er novembre 2019, 11h00 HE

Contenu:

  • Commentaires préparés
  • Questions et réponses
  • Appelez les participants

Remarques préparées:

opérateur

Merci d'avoir attendu. Ceci est l'opérateur. Bienvenue chez Baytex Energy Corp. Conférence téléphonique et diffusion sur le Web à partir du troisième trimestre de 2019. (Instructions for use). Après la présentation, il est possible de poser des questions. (Manuel d'utilisation). Je souhaite maintenant céder la conférence à Brian Ector, vice-président, Marchés des capitaux. S'il vous plaît continuer, monsieur.

Brian G. EctorVice-président, marchés financiers

Merci Savi. Bonjour, mesdames et messieurs, et merci d'être avec nous aujourd'hui pour discuter de nos résultats financiers et opérationnels du troisième trimestre de 2019. Je suis accompagné de Ed LaFehr, notre président et chef de la direction; Rod Gray, notre vice-président exécutif et chef de la direction financière; Kendall Arthur, vice-président, Heavy Oil; et Chad Lundberg, vice-président, Light Oil.

Tout en écoutant, veuillez noter que certains de nos commentaires contiennent des déclarations prospectives au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables. Je vous renvoie à l’avis concernant les déclarations prospectives. Informations sur le pétrole et le gaz et mesures financières et de gestion du capital non conformes aux PCGR dans le communiqué de presse d'aujourd'hui. Tous les montants en dollars mentionnés dans nos commentaires sont en dollars canadiens, sauf indication contraire.

Et avec cela, je veux maintenant transférer l'appel à Ed.

Edward D. LaFehrprésident et directeur

Merci, Brian, et bonjour à tous. J'aimerais souhaiter à tous la bienvenue à notre conférence téléphonique du troisième trimestre de 2019.

Je suis très satisfait de notre solide performance opérationnelle, qui s'est maintenue sur nos actifs au troisième trimestre. Et j’ai le plaisir d’annoncer que, compte tenu de nos résultats annuels à ce jour, nous prévoyons de dépasser notre objectif de production annuelle pour l’année 2019, qui s'élève à 97 000 bep par jour avec des investissements en recherche et développement d’environ 560 millions de dollars. Ce niveau de dépenses en capital se situe au bas de notre ensemble initial de valeurs guides et reflète notre engagement continu en matière de coûts et d'économies de capital.

Et pour le troisième trimestre consécutif, nous dégageons un cash-flow libre substantiel. Au troisième trimestre, ce montant s’élevait à 74 millions de dollars canadiens et portait le flux de trésorerie disponible généré à ce jour à 271 millions de dollars canadiens. Cette forte trésorerie disponible a contribué à une réduction de 13% de notre dette nette cette année, y compris le remboursement de nos obligations à long terme de 150 millions de dollars US au troisième trimestre.

Notre engagement reste de générer des flux de trésorerie disponibles et d’améliorer encore notre bilan. Nous avons maintenu des liquidités financières solides avec nos facilités de crédit, avec environ 50% non incluses. Pour le trimestre, nous avons généré une production de 95 000 bep par jour, ce qui porte la production pour les neuf premiers mois de l’année à 98 000 bep par jour. Ces résultats sont conformes à nos attentes et reflètent le calendrier de notre programme de développement de 2019 au Canada et dans Eagle Ford ainsi que l’impact de notre renversement de la centrale externe de Peace River.

Nos prévisions pour la vitesse de sortie en 2019 ne changent pas, passant de 95 000 bep par jour à 97 000 bep par jour. Pour les neuf premiers mois de 2019, nous avons dégagé un flux de trésorerie ajusté de 213 millions de dollars canadiens, soit 0,38 dollar canadien par action de base, et 670 millions de dollars canadiens, ou 1,20 dollar canadien par action de base. Nos investissements en exploration et mise en valeur se sont élevés à 139 millions de dollars canadiens, portant ainsi le total des dépenses à 399 millions de dollars.

Notre portefeuille pétrolier diversifié a généré un bénéfice net opérationnel au niveau de l'entreprise, couverture comprise, de 29 CAD par BOE, ce qui est l'un de nos plus hauts depuis 2014. Nos activités canadiennes ont généré un revenu net opérationnel de 25 CAD par BOE, tandis que notre actif Eagle Ford a généré un revenu net opérationnel estimé à 28 CAD par BOE. Les différences canadiennes sont restées serrées au troisième trimestre, contribuant à la forte réalisation des prix. Nous avons également publié notre quatrième rapport sur le développement durable ce trimestre, ce qui démontre notre engagement en matière de transparence et de responsabilité et nos progrès dans la gestion de l'impact environnemental et social de notre entreprise.

Au cours des cinq dernières années, nous avons réduit le volume des fuites de 76%. Et cette année, nous nous sommes fixé un objectif de réduction des émissions de gaz à effet de serre dans le but de réduire l'intensité des émissions de nos entreprises de 3021 d'ici 2021. Je suis incroyablement fier du travail de nos équipes dans le domaine de la sécurité et de l'environnement.

Concentrons maintenant notre attention sur nos activités, à commencer par nos actifs de pétrole léger Eagle Ford et Viking. Au Eagle Ford, la production a été en moyenne de 37 000 bep par jour, soit 77% de liquides, au troisième trimestre de 2019. Nous avons commencé à produire 20 puits, contre 29 au deuxième trimestre. Ces puits ont généré un taux de production initial moyen sur 30 jours d'environ 2 100 BEP par jour et par puits, ce qui représente une amélioration de 20% par rapport aux puits mis en service en 2018.

Dans le Viking, la production était en moyenne d’un peu plus de 22 000 bep par jour avec un revenu net opérationnel de 41,60 CAD par bep, le plus élevé de notre entreprise. Nous avons maintenu un rythme de développement actif au troisième trimestre avec 72,5 forages nets et 49,4 forages nets en production. Nous avons actuellement trois plates-formes de forage et deux équipes Frac qui mettent en œuvre notre programme et qui espèrent forer environ 245 filets cette année.

Comme pour tous nos jeux de base, l'amélioration des stocks reste une priorité. Nous avons conclu plusieurs transactions et échanges à ce jour et ajouté 220 options de forage non réservées. Passons à nos actifs de pétrole lourd au Canada. Peace River et Lloydminster ont produit 28 500 bep par jour au troisième trimestre. Au troisième trimestre, nous avons foré 20 puits nets de pétrole lourd, y compris quatre puits horizontaux multilatéraux à Peace River.

Notre programme de développement pour 2019 est fortement pondéré, autour de 80%, jusqu'au second semestre. Par conséquent, la production de pétrole lourd devrait atteindre plus de 30 000 bep par jour au quatrième trimestre, grâce à la construction de nouveaux puits et à l’agrandissement de notre projet thermique à Kerrobert.

Enfin, à l’est des schistes de Duvernay, nous continuerons à définir ce stade précoce, à savoir une utilisation élevée du pétrole léger dans les revenus nets. À ce jour, nous avons foré sept puits à Pembina, confirmant les perspectives de notre région. Deux puits mis en service en 2019 ont généré un taux de production initial moyen sur 30 jours d'environ 1 050 BEP par jour et par puits, contenant 75% de liquides, et figurent parmi les 15% les plus performants de tous les puits en jeu. foré.

Le succès de notre programme de forage dans la région de Pembina a considérablement compromis notre chenal long de 38 km avec zone, où nous détenons 275 sections avec un intérêt de travail de 100% à Duvernay. Parlons maintenant de la gestion des risques. Nous continuons de gérer le risque lié aux prix des produits de base grâce à un programme de couverture actif. Au troisième trimestre, nous avons réalisé un bénéfice sur dérivés financiers de 21 millions de dollars canadiens. Pour le quatrième trimestre de 2019, nous avons couvert environ 53% de notre exposition nette au pétrole brut à des prix moyens de 60 CAD pour STI.

Pour 2020, nous avons couvert environ 33% de notre exposition nette au pétrole brut, en utilisant principalement des structures à option à trois voies gratuites qui, lorsque le WTI se situe entre 51 et 58 CAD par baril, ont reçu 58 CAD par baril. Et les contrats offrent également une participation à la hausse à près de 64 CAD par baril.

Nos couvertures incluent également des swaps à prix fixe fondés sur STI pour 4 000 barils par jour à environ 56 dollars par baril pour le premier trimestre. De plus, le rail brut fait partie intégrante de notre stratégie de commercialisation et de commercialisation du pétrole lourd. Pour le 19e trimestre, nous prévoyons de livrer 11 500 barils par jour, soit environ 40% de nos volumes de pétrole lourd par rail sur le marché. Pour 2020, nos volumes de pétrole brut par chemin de fer sont actuellement contractés à 7 500 barils par jour.

Vous trouverez des informations complètes sur notre programme de couverture dans nos états financiers du troisième trimestre. Permettez-moi de conclure en disant que nous sommes bien placés pour mettre en œuvre notre plan d’affaires visant à générer des flux de trésorerie disponibles. Comme je l'ai dit au début, nous prévoyons désormais, compte tenu de notre solide performance opérationnelle, dépasser nos prévisions de production annuelles pour 2019 de 97 000 BOE par jour.

Sur la base du strip à terme du solde de 2019, nous prévoyons un flux de trésorerie ajusté d’environ 875 millions de dollars et nous prévoyons de générer un flux de trésorerie disponible d’environ 300 millions de dollars, conformément à notre stratégie de désendettement. À plus long terme, alors que nous continuons à réduire les niveaux d'endettement, nous sommes convaincus que nous serons en mesure d'offrir des rendements grâce à une combinaison de croissance par action, de rachat d'actions et / ou de dividendes.

Enfin, je voudrais signaler que nous sommes en train d’établir notre budget d’immobilisations pour 2020. Les détails de ce budget devraient être publiés début décembre, après approbation de notre conseil d’administration.

Et avec cela, je demanderai à l'opérateur d'ouvrir l'appel aux questions.

Questions et réponses:

opérateur

(Manuel d'utilisation). Notre première question vient de Phil Skolnick avec Eight Capital. S'il vous plaît continuer.

Phil SkolnickHuit Capital – Analyste

Oui, merci, bonjour. Quelques questions Tout d'abord, l'annonce faite hier par le gouvernement de l'Alberta avec une restriction à la levée de la rampe de chemin de fer. Devrions-nous, je pense, penser que Baytex en a une? Et si oui, de combien? Et qu'en pensons-nous?

Edward D. LaFehrprésident et directeur

Oui, à cette question, Phil. La réduction de la réduction a été discutée assez ouvertement avec nous-mêmes et le gouvernement et est rapportée depuis des mois. Et nous croyons que la différence a reflété cela. Le différentiel évolue donc depuis le troisième trimestre, autour de 13 dollars le baril. Il a augmenté régulièrement, se situant à 16 CAD, 17 CAD par baril.

Et maintenant, avec Keystone, Décembre a été élargi à 19 ou 20. Mais le fait est qu'avec l'annonce de cette discussion, nous nous trouvons maintenant à un point où les différences de pétrole lourd se font au détriment du rail.

Donc, bien que nous ne prévoyions pas participer au programme gouvernemental, car nous continuons à surveiller 40% de notre pétrole brut, nous l'avons fait au premier trimestre, au cours de l'année écoulée et tout au long de l'année, avec une majorité dominante des barils de la côte du golfe du Mexique. pour nous, de sorte que nous n'avons plus à déplacer le rail.

Mais maintenant que la différence se déplace vers le coût total du rail, nous pensons que cela en stimulera un peu plus, ce qui est bénéfique pour l’industrie et pour les entreprises.

Phil SkolnickHuit Capital – Analyste

Oui bien sur. Et ensuite, en termes de flux de trésorerie disponible, compte tenu de sa robustesse. Que devrions-nous penser de ses priorités? Et quels sont les leviers spécifiques que vous pouvez utiliser en termes de production?

Edward D. LaFehrprésident et directeur

Oui Comme vous pouvez le constater, la production du premier semestre a été assez forte, l’activité a été réduite au troisième trimestre, notre taux de sortie est estimé à 95 000 barils par jour pour un total de 97 000 barils par jour, nous en indiquons le point le plus élevé. Ces actifs veulent donc augmenter le capital de 560 millions de dollars canadiens – ou du moins dans notre ancienne catégorie de capital.

Nos économies de capital sont donc incroyablement fortes, mais nous indiquerons l'année prochaine un budget qui continuera à stimuler les flux de trésorerie disponibles grâce à ces économies de capital importantes et à la structure de coûts solide que nous avons livrée.

Et la raison pour laquelle nous le faisons est la priorité principale de la société, à savoir réduire notre bilan et obtenir cette part. Ensuite, nous en arrivons au point où nous pouvons parler d’initiatives plus favorables aux actionnaires, telles que le rachat d’actions en ce moment avec nos opérations sur actions. Mais nous devons d’abord franchir une nouvelle étape en ce qui concerne la dette avec ce flux de trésorerie disponible.

Phil SkolnickHuit Capital – Analyste

D'accord Et le rachat d'actions serait-il plus souhaitable qu'un dividende?

Edward D. LaFehrprésident et directeur

Je pense qu'à ce stade, lorsque le cours de nos actions est négocié, je dirais que oui, ce serait en retard – deuxième priorité de la réduction de la dette en termes d'allocation de capital, mais c'est toujours une discussion au sein du conseil d'administration, et nous – # 39; maintenant tous les trimestres.

Phil SkolnickHuit Capital – Analyste

Ok super. Merci, c'est à moi.

Edward D. LaFehrprésident et directeur

Merci Phil.

opérateur

(Instructions pour l'opérateur) Notre prochaine question vient de Tom Callahan de RBC Marchés des Capitaux. S'il vous plaît continuer.

Tom CallaghanRBC Capital Markets – Analyste

Bonjour les hommes. Juste un suivi de la question de Phil là-bas. Étant donné que la réduction (phonétique) est la priorité. Vous vous demandez si vous pouvez en dire un peu plus sur vos projets de financement ou de refinancement de vos billets à long terme lorsqu'ils commenceront à arriver en 2021?

Edward D. LaFehrprésident et directeur

Eh bien, permettez-moi de dire quelque chose de très bref à ce sujet et de le transmettre à notre directeur financier, Rod Grey, mais les deux points fondamentaux qui soutiennent notre capacité à augmenter sont le premier, les flux de trésorerie disponibles; et le deuxième, avec une forte liquidité sur notre facilité de crédit renouvelable. Et heureusement, les deux sont en très bonne santé, et ils sont en très bonne santé au prix du pétrole à 50 CAD. Donc, avec comme arrière-plan et ce que j'ai dit plus tôt au sujet du désendettement, je laisse les détails à Rod.

Rodney D. GrayDirecteur financier

Oui Salut Tom Plus juste pour continuer ce que Ed avait souligné. La date d'échéance des obligations n'est donc pas jusqu'en juin 2021. Nous venons de rembourser 150 millions USD en septembre et, après ce remboursement, nous disposerons toujours d'une capacité de crédit supérieure à 500 millions CAD sur nos facilités de crédit renouvelables.

Comme Ed l'a dit, nous sommes en mode de réduction de la dette. Notre intention de maintenir la société dans cet environnement de prix des produits de base et de maximiser les flux de trésorerie disponibles qui seront concentrés sur le remboursement de la dette. Il peut également être utile de souligner que nous avons géré la société dans les flux de trésorerie au cours des cinq dernières années dans un environnement de prix des produits de base très volatil.

Et donc peut-être pour résumer, je pense que nous avons le temps et les options pour traiter un peu les échéances à venir, et nous évaluons toutes les options dans le futur.

Tom CallaghanRBC Capital Markets – Analyste

Parfait, merci les gars.

opérateur

Ceci met fin à la session de questions et réponses. Je souhaite renvoyer la conférence à Brian Ector pour tout commentaire final.

Brian G. EctorVice-président, marchés financiers

D'accord Merci Savi. Merci à tous pour votre participation à notre conférence téléphonique pour le troisième trimestre. Passez une bonne journée.

opérateur

(Remarques pour la fermeture de l'opérateur).

Durée: 17 minutes

Appelez les participants:

Brian G. EctorVice-président, marchés financiers

Edward D. LaFehrprésident et directeur

Rodney D. GrayDirecteur financier

Phil SkolnickHuit Capital – Analyste

Tom CallaghanRBC Capital Markets – Analyste

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Cet article est une transcription de cette conférence téléphonique pour The Motley Fool. Bien que nous nous efforcions de tirer le meilleur de notre stupide, des erreurs, des omissions ou des inexactitudes peuvent se produire dans cette transcription. Comme pour tous nos articles, The Motley Fool n'accepte aucune responsabilité pour l'utilisation de ce contenu. Nous vous encourageons vivement à mener votre propre enquête, y compris en écoutant vous-même l'appel et en lisant les documents déposés par la SEC. société. Voir notre Conditions pour des informations supplémentaires, y compris notre capitalisation obligatoire de la responsabilité.

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