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rachat de crédits: Transcription de l'appel des résultats du troisième trimestre 2019 de NuStar Energy (N.-É.) -Simulation


Source de l'image: The Fool Motley.

NuStar Energy (NYSE: NS)
Appel des résultats du troisième trimestre 2019
5 novembre 2019, 11h00 HE

Contenu:

  • Commentaires préparés
  • Questions et réponses
  • Appelez les participants

Remarques préparées:

opérateur

Mesdames et Messieurs, merci d’attendre et bienvenue à NuStar Energy L.P. conférence sur les bénéfices pour le troisième trimestre de 2019. (Instructions pour l'opérateur) Veuillez noter que la conférence d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. (Instructions pour l'opérateur) Je souhaite à présent transférer la conférence à votre conférencière, Pam Schmidt, vice-présidente des relations avec les investisseurs.

Merci S'il vous plaît continuer, madame.

Pam SchmidtVice Président Relations Investisseurs

Bonjour et bienvenue à l'appel d'aujourd'hui. Brad Barron, président et chef de la direction de NuStar Energy L.P. nous appelle aujourd'hui. et Tom Shoaf, vice-président exécutif et directeur financier; avec d'autres membres de notre équipe de direction. Avant de commencer, nous aimerions vous rappeler que lors de cet appel, la direction de NuStar fera des déclarations sur nos points de vue actuels sur les performances futures de NuStar, qui sont des déclarations prospectives. Ces déclarations sont soumises aux divers risques, incertitudes et hypothèses décrits dans nos documents à la Commission des valeurs mobilières et des changes.

Les résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux décrits dans la déclaration prévisionnelle. Au cours de cet appel, nous ferons également référence à certaines mesures financières non définies par les PCGR. Ces mesures financières non définies par les PCGR ne peuvent être considérées comme une alternative aux mesures définies par les PCGR. Coordination de certaines de ces mesures financières non conformes aux PCGR avec les États-Unis

Les PCGR se trouvent dans notre communiqué de presse sur les bénéfices avec un alignement supplémentaire sur la page Finance de la section Investisseurs de notre site Web à l'adresse nustarenergy.com. Sur ce, je vais transférer l'appel à Brad.

Brad Barronprésident et directeur

Bonjour Merci d'avoir participé aujourd'hui. Avant de transmettre à Tom pour plus de détails, je voudrais vous présenter quelques points saillants des résultats de NuStar et de nos attentes pour 2019 et 2020. NuStar a enregistré de solides résultats au troisième trimestre, démontrant une nouvelle fois la force de nos actifs et de notre plan d'entreprise. .

Lors de notre dernier appel, je vous ai dit que NuStar était et s'était levé au deuxième trimestre de 2018. Je suis heureux d'annoncer que ce trimestre est à nouveau vrai. NuStar a grimpé dans tous les domaines l'année dernière. Nos revenus totaux du segment des pipelines et du stockage ont augmenté de 7%.

Notre bénéfice provenant des activités poursuivies a augmenté de 20%. Notre BAIIA des activités poursuivies a augmenté de 10%. DCF disponible pour les commanditaires communs des activités poursuivies, une augmentation de 14%. Et notre EPU provenant des activités poursuivies a augmenté de 67%, ajustée pour tenir compte de la taxe EPU suite à notre simplification en 2018.

En partie à cause de la vente de notre installation de St. Eustatius en juillet, notre ratio dette / BAIIA pour le troisième trimestre était de 3,96 fois, ce qui est considérablement moins que le nombre de 4,52 au troisième trimestre de 2018. Ce dernier trimestre nous avons également poursuivi la mise en œuvre de notre programme d'immobilisations pour 2019. Nous prévoyons désormais une dépense totale de 485 millions de dollars à 515 millions de dollars en 2019, et nous commençons déjà à voir les avantages de cette dépense dans nos résultats.

Cette année, nous allons concentrer nos dépenses sur trois domaines principaux: déployer des actifs existants pour fournir des produits raffinés dans le nord du Mexique, élargir et connecter notre système de brut permien et mener à bien la première phase de notre projet d'exportation Corpus Christi. . Nous avons réalisé des progrès importants dans tous ces domaines au troisième trimestre. Nous avons achevé notre projet visant à doubler la capacité de notre pipeline Valley afin d'étendre la livraison de produits raffinés de Corpus Christi à la vallée du Rio Grande et au nord du Mexique en septembre. Nous avons également clôturé une saison d'ouverture réussie plus tôt cette année, de sorte que l'expansion soit pleinement approuvée.

De plus, nous avons achevé la première phase de notre projet Nuevo Laredo en septembre, ce qui nous permet de transporter du carburant diesel du complexe de raffinage Corpus Christi à notre terminal de Nuevo Laredo au Mexique. Nous sommes sur le point de terminer la deuxième phase de ce projet, y compris l’installation d’une base de chargement de réservoirs et de camions supplémentaire à Nuevo Laredo en février. Le bassin du Permien reste un domaine prioritaire pour nous. Comme vous le savez, Perm est le principal moteur des opportunités logistiques nord-américaines de transport intermédiaire dans le bassin et à l'extérieur, et s'est révélé être l'ardoise à la croissance la plus rapide et la plus résistante en Amérique du Nord.

Et le système de pétrole brut permien de NuStar a toujours surpassé le bassin depuis notre arrivée en 2017. Au cours des derniers mois, nous avons entendu des commentaires sur le déclin de la croissance de la production du bassin, mais nous n’avons vu aucune preuve de cela dans notre système. Nous avons acheté notre système car il se trouve au sommet d’une des meilleures roches du bassin de Midland. Nous pensons que cette qualité attirera à son tour les producteurs les meilleurs et les plus efficaces.

Et nos hypothèses se sont avérées correctes. Nous avons une variété de clients solvables, des grandes comme des sociétés privées, en passant par les entreprises publiques E & PS, unis dans leur engagement envers la puissance du bassin du Midland à court et à long terme. Depuis la prise en charge de notre système en mai 2017, le débit de notre système a augmenté de 233%, soit bien mieux que le débit total du bassin du Permien, qui a augmenté de 98%. Cette année, nous avons étendu la capacité totale de notre système de 460 000 barils par jour à 560 000 barils par jour afin de répondre aux plans de nos expéditeurs.

Et nous avons ajouté un total de 34 connexions source supplémentaires cette année et les connexions source ont augmenté de 36% par rapport à notre dernier appel trimestriel en août. Nous avons également établi des connexions avec des pipelines et des installations tierces afin de fournir la flexibilité dont nos expéditeurs ont besoin, y compris une connexion au pipeline EPIC de Midland que nous avons mis en service en août. Nos volumes ont également continué de croître de manière impressionnante. En octobre, nous avons transporté en moyenne 416 000 barils par jour, quelques jours pouvant atteindre 430 000 barils.

Et nos nominations de novembre étaient 436 000. C'est un peu plus élevé que la moyenne du dernier trimestre de 370 000 barils par jour. Nous continuons à travailler en étroite collaboration avec nos clients pour répondre à leurs besoins. Et, d'après leurs prévisions pour le reste de 2019, nous prévoyons toujours d'atteindre des volumes d'environ 450 000 barils par jour d'ici la fin de l'année.

Passage à Corpus Christi. En août, nous avons apporté notre nouveau pipeline de 30 pouces à 30 pouces, qui va de Cactus 2 à Taft à notre terminal à Corpus Christi North Beach. Nous avons utilisé cela pour faciliter le transport et l'exportation de fûts de STI. Au cours du mois d'octobre, notre système de pétrole brut Corpus Christi, composé de nos anciens actifs situés dans le sud du Texas et de notre nouvel actif d'exportation Taft-à-Corpus Christi, a vu ses volumes totaux augmenter à 591 000 barils par jour.

C'est le double de nos revenus en juillet, avant la mise en service de nos projets Taft. Et ces volumes de pipeline accrus ont également considérablement augmenté l'utilisation des installations de quai et de stockage de notre système de pétrole brut Corpus Christi. En octobre, nous avons acheminé 169 000 barils par jour vers le marché des raffineries de Corpus Christi. Nous avons également transporté plus de 422 000 barils par jour sur nos quais du Corpus Christi, soit plus du double du volume transporté sur les quais en juillet.

Comme vous pouvez le constater, nous avons à nouveau obtenu de solides résultats ce trimestre. Nous prévoyons d’obtenir des résultats solides pour l’ensemble de l’année 2019 et encore plus solides en 2020. Au centre de nos prévisions pour cette année, nous nous attendons à ce que nos résultats pour l’ensemble de l’année 2019 augmentent de plus de 50 millions de dollars en 2018. Cela représente une augmentation de 9% pour 2019.

Nous prévoyons également que la couverture DCF pour l'ensemble de l'année 2019 passera de 1,3 à 1,4 fois, ainsi que la forte croissance et la forte couverture en 2019. En 2020, nous sommes bien placés pour tirer parti des avantages des projets pour la première année complète. que nous avons réalisé cette année. Au centre de nos lignes directrices pour 2020, nous nous attendons même à une augmentation de 14% de nos résultats pour 2020 par rapport à 2019. Nous nous attendons maintenant à une couverture du DCF pour l'ensemble de l'année 2020 comprise entre 1,4 et 1, Va mentir 6 fois.

C'est une croissance encore plus forte et une couverture encore plus forte. De plus, nous prévoyons réduire considérablement nos dépenses d’investissement de 300 millions de dollars à 350 millions de dollars l’an prochain. C'est environ 35% de moins que cette année. Notre augmentation des dépenses en immobilisations équilibrera nos priorités financières, établira une croissance solide et stable de la valeur des nouvelles commandes pour financer des projets peu coûteux, tout en augmentant la part de nos dépenses que nous finançons avec des flux de trésorerie générés en interne.

Notre programme de dépenses pour 2020 est axé sur les expansions pour permettre l'expansion de Perm à la société, à la fois au sein de l'entreprise sur notre système de brut permien et en dehors du système sur notre système de brut de Corpus Christi; projets visant à répondre à la demande de biocarburants sur la côte ouest; et des opportunités pour augmenter nos options et notre flexibilité à St. James afin de permettre une croissance future des exportations là-bas. Je passe donc maintenant l'appel à Tom pour obtenir des détails sur nos résultats et nos perspectives.

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Merci Brad et bonjour à tous. Avant de commencer, rappelons simplement qu'en raison de la vente des activités de St. Eustatius en juillet et des ventes des activités du Royaume-Uni en 2018, les résultats de ces activités pour toutes les périodes présentées sont désormais présentés en tant qu'activités abandonnées dans nos tableaux de résultat. .

Pour le troisième trimestre de 2019, nous avons généré un BAIIA provenant des activités poursuivies de 169 millions de dollars, soit une augmentation de 15 millions de dollars ou 10% par rapport au troisième trimestre de 2018, un BAIIA provenant des activités poursuivies de 154 millions de dollars. Les flux de trésorerie disponibles pour le troisième trimestre sur le DCF provenant des activités poursuivies offertes aux commanditaires ordinaires se sont élevés à 88 millions de dollars, soit une augmentation de 11 millions de dollars ou 14% par rapport au montant disponible pour les commanditaires ordinaires au-delà de 77 millions de dollars pour le troisième trimestre de 2018. Et notre ratio de couverture de distribution des activités en cours avec les commanditaires communs était 1,36 fois. Au troisième trimestre de 2019, le BAIIA dans notre secteur des pipelines s’élevait à 130 millions de dollars, soit une augmentation de 14 millions de dollars ou 12% par rapport au troisième trimestre de 2018, en raison de la fluctuation continue des volumes de transit sur notre réseau de pétrole brut Permian et de l’augmentation des volumes bruts de nos réseaux. Système Ardmore suite à notre connexion au pipeline Sunrise à Wichita Falls et au redressement de l’une de nos raffineries au troisième trimestre de l’année dernière.

En outre, nous avons constaté une contribution positive d’une partie de notre pipeline de GPL de Houston récemment réactivée-réactivée et de notre projet d’expansion achevé au Mexique dans notre système de Valley. Notre BAIIA du troisième trimestre de 2019 dans notre secteur de stockage s'est établi à 62 millions de dollars, ce qui est comparable au BAIIA du troisième trimestre de 2018 de 63 millions de dollars. Nos activités sur la côte ouest ont continué de nous renforcer en raison de l’EBITDA supplémentaire du projet relatif à la stratégie pour les biocarburants, ainsi que des revenus sains liés au stockage et aux droits de quai sur notre système de pétrole brut Corpus Christi, rendus possibles par les solides recettes trimestrielles en volume de notre ancien système. nouvelle société de notre projet d’exportation Taft récemment achevé avec Trafigura. Ces augmentations ont été contrebalancées par la persistance des marchés du stockage modéré sur certains de nos sites sur la côte est, ainsi que sur certaines de nos installations sur la côte du golfe.

Le BAIIA du troisième trimestre de 2019 dans notre secteur de la commercialisation du carburant s'est établi à 4 millions de dollars, soit une hausse de 3 millions de dollars par rapport au BAIIA de 1 million de dollars du troisième trimestre de 2018 en raison de la hausse des marges de bunker de la côte du Golfe au cours du trimestre. Le solde de notre dette au 30 septembre s'élevait à 3,4 milliards de dollars et notre ratio dette / BAIIA était 3,96 fois, soit considérablement moins que notre ratio dette / BAIIA de 4,52 fois pour le troisième trimestre de 2018. Et En septembre, nous avons prolongé la date d'expiration de notre tourelle d'un an jusqu'en octobre 2021. Nous examinons maintenant nos prévisions pour l'ensemble de l'année 2019, comme indiqué dans le tableau de notre communiqué de presse.

Notre gamme de BAIIA ajusté pour 2019 reste inchangée, se situant entre 665 et 715 millions de dollars, y compris les résultats des activités de St. Eustatius, mais excluant les charges de dépréciation associées à la vente de ces activités. En outre, nous avons également fourni des prévisions sur le BAIIA des activités poursuivies pour 2019 afin de brosser un tableau plus clair de nos activités en cours et d’améliorer la comparabilité, ce qui devrait se situer entre 625 et 675 millions de dollars. Ceci est une augmentation attendue de – je suis désolée, il s’agit d’une augmentation attendue de plus de 50 millions de dollars, ou 9% à mi-parcours, par rapport au BAIIA 2018 des activités poursuivies de 597 millions de dollars, ce qui exclut le BAIIA des deux entités.

Eustache et l'opération européenne. En ce qui concerne les dépenses en immobilisations pour 2019, nous avons réduit notre fourchette de 485 millions USD à 515 millions USD pour les immobilisations stratégiques et autres en 2019, principalement composée d’environ 160 millions USD sur le système de pétrole brut permien, dont 145 millions USD pour la livraison de produits raffinés dans les projets du nord du Mexique et environ 105 millions de dollars US pour notre projet d’exportation de terminaux à Corpus Christi North Beach. Cette réduction des objectifs de dépenses stratégiques est le résultat d’une combinaison de réductions permanentes et de report de certaines dépenses à 2020. En ce qui concerne nos dépenses en immobilisations liées à la fiabilité pour 2019, nous avons ramené la portée à 65 millions de dollars à 75 millions de dollars, niveau qui reste inchangé à mi-parcours. de nos conseils précédents.

Sur la base de ces projections, nous prévoyons toujours que notre ratio de couverture commune pour la distribution d'unités se situera entre 1,3 et 1,4 fois pour 2019 et notre ratio dette / EBITDA autour de 4 fois d'ici la fin de l'année. Si l’on tient compte des lignes directrices 2020 pour l’ensemble de l’année 2020, nous nous attendons à ce que le BAIIA 2020 de NuStar se situe entre 715 et 765 millions de dollars, soit une augmentation d’environ 14% à la mi-2019 et d’environ 24% à mi-parcours depuis 2018. En ce qui concerne Selon nos estimations des dépenses en immobilisations pour 2020, nous prévoyons dépenser entre 300 et 350 millions de dollars en capitaux stratégiques et autres. C'est une réduction de 35% sur une base annuelle.

De plus, nous prévoyons dépenser entre 40 et 50 millions de dollars en capital de fiabilité. Sur la base de ces projections, nous nous attendons à ce que notre ratio de couverture commune pour la distribution d'unités en 2020 se situe entre 1,4 et 1,6 fois, et nous avons l'intention de continuer à travailler sur le concessionnaire en 2020. Avec cela, je vais maintenant appeler revenir à Brad pour ses remarques de clôture.

Brad Barronprésident et directeur

Merci Tom. Nous avons passé un excellent trimestre. 2019 a été une année productive. Nous continuons à simplifier et à dériver nos activités avec la vente de St.

Eustatius; nous avons considérablement amélioré notre ratio dette / BAIIA; et nous achevons maintenant, en toute sécurité et avec efficacité, le programme de dépenses en immobilisations le plus ambitieux de notre histoire, en élargissant et en renforçant les options de notre portefeuille actuel de projets à faible rendement et en bonne santé, dont NuStar bénéficiera en 2020 et pendant de nombreuses années. Nous sommes enthousiasmés par l'avenir de NuStar et sommes impatients de vous annoncer d'autres bonnes nouvelles lors de notre prochain appel. De cette façon, je l’ouvre pour les questions-réponses.

Demander:

opérateur

(Instructions de l'opérateur) Et Monsieur, notre première question vient de Shneur Gershuni d'UBS. S'il vous plaît continuer.

Shneur GershuniUBS – Analyste

Salut. Bonjour à tous.

Brad Barronprésident et directeur

Bonjour

Shneur GershuniUBS – Analyste

Peut-être que je voulais commencer par le segment de stockage. J'ai remarqué que vos volumes ont considérablement augmenté, mais même la contribution n'a pas semblé correspondre. C'est toujours comme s'il y avait eu une sorte de compression de la marge. Pouvez-vous nous donner un peu de couleur sur ce qui se passait dans ce segment ce trimestre?

Danny OliverVice-président directeur du marketing et du développement des affaires

Oui Shneur, voici Danny Oliver. Nous avons encore, dans certains marchés sélectionnés, une certaine souplesse dans le stockage. Nous sommes toujours à la traîne, très peu, voire pas du tout, sur le marché.

Nous avions – nous avons un contrat pour l'un de nos contrats internationaux qui doit être renouvelé. Nous n'avons pas encore renouvelé cette opération, mais nous nous attendons à ce que les taux soient moins élevés et nous l'avons intégrée dans nos directives pour les troisième et quatrième trimestres.

Shneur GershuniUBS – Analyste

OK Assez juste. Juste un – je pense deux suivis. Les CAPEX ont considérablement diminué l’année dernière – l’année prochaine, avec une augmentation de l’EBITDA.

Je me demandais simplement quel était votre ordre de priorité en matière de réduction de la dette en ce sens qu'une fois que vous disposiez des liquidités nécessaires pour le faire, vous vous concentriez sur certaines des préférences à coupon élevé ou examiniez-vous spécifiquement la dette ? Je veux simplement comprendre l'ordre des priorités, par exemple comment supprimer un effet de levier.

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Oui Eh bien, je veux dire, en ce qui concerne les préférences, nous l'avons répété encore et encore, nous ne pouvons vraiment rien faire avec les préférences jusqu'à ce que vous ayez environ cinq ans après la date d'émission. Alors bien sûr rien ne sera fait en 2020 sur la base des préférences. En ce qui concerne la manière dont nous établissons les priorités, nous sommes très satisfaits de nos progrès en matière de suppression progressive en 2019, et nous continuons à en faire une priorité pour nous-mêmes.

Nous allons faire preuve de beaucoup de discipline capitalistique. Vous le voyez dans les directives sur les immobilisations que nous avons publiées avant 2020. Cela diminue considérablement. Donc, une combinaison de ces choses et du désastre de l’EBITDA.

Nous cherchons toujours à améliorer notre endettement et à réduire nos ratios. Nous allons donc continuer à travailler sur ce point, qui constitue sans aucun doute une priorité. Mais quand il s’agit de rembourser des dettes, je veux dire, nous pensons pouvoir gérer un certain refinancement dans les années à venir, mais les préférences resteront en place pendant au moins quelques années.

Shneur GershuniUBS – Analyste

Est-ce quelque chose où vous pouvez trouver le marché libre pour prendre sa retraite?

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Non. Je ne pense pas que ce soit notre meilleure utilisation du capital. Je veux dire les préférences, je veux dire, bien que certaines personnes disent qu'elles sont un peu chères, ce sont des capitaux propres assez bon marché. Si vous le regardez du point de vue des stocks, ils sont assez bon marché.

Nous y trouvons donc un très bon accueil et n’avons donc pas l’intention de le faire entrer.

Shneur GershuniUBS – Analyste

OK Et puis une dernière question de suivi. Chesapeake a parlé de recalculer certains taux approximatifs dans Eagle Ford. Je me demande si, a, vous avez eu une exposition quelconque; ou b, s’il s’agit là d’un élément qui est maintenant encapsulé dans l’atténuation du MVC que vous avez déjà rencontrée.

Je me demandais simplement s'ils vous parlaient en quelque sorte des nouvelles qui sont là aujourd'hui.

Danny OliverVice-président directeur du marketing et du développement des affaires

Oui Nous avons vraiment le plus renouvelé – la quasi-totalité de nos contrats parfois avec des personnes différentes. Mais comme vous le savez maintenant, notre société MVC compte 106 000 133 000 personnes, mais nous expédions beaucoup plus de produits à partir de la marque Eagle Ford. Nous étions sur notre système South Texas Crude lorsque nous avions MVC de 133 000, nous en avons expédié plus de 110 000. Nous avons maintenant 160 000 MVC et nous en expédions 160 000, 170 000.

Brad Barronprésident et directeur

Oui

Shneur GershuniUBS – Analyste

D'accord Parfait Merci beaucoup. Vraiment apprécier la couleur aujourd'hui.

Au revoir.

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Merci

opérateur

Merci Notre prochaine question vient de Gabe Moreen de Mizuho. S'il vous plaît continuer.

Gabe MoreenMizuho – analyste

Bonjour tout le monde. Posez moi des questions. Pouvez-vous simplement discuter du niveau de croissance en volume inscrit dans vos perspectives pour 2020? Et par rapport à cela, l’inclinaison ou l’absence de volume est-elle la plus grande variable – dans cette plage de BAIIA pour 2020?

Danny OliverVice-président directeur du marketing et du développement des affaires

Oui Alors Gabe, encore Danny. Notre prévision dans Eagle Ford est inférieure aux volumes que nous voyons aujourd'hui, légèrement au-dessus de nos MVC mais bien en deçà de ce que nous avons fait cette année. Et puis nous avons une augmentation continue de la Perm avec le taux de croissance que nous avons connu au cours des deux dernières années.

Gabe MoreenMizuho – analyste

OK Donc, vraiment aucun retard par rapport aux chiffres de croissance de 2019?

Danny OliverVice-président directeur du marketing et du développement des affaires

Non, pas à Perm. Comme Brad l'a dit, nous sommes – nous sommes dans un lieu unique dans le bassin de Midland, dans une sorte de cœur de croissance. Et nous sommes – nous avons vu – bien que, dans l’ensemble, les gens rapportent que 2018 a été la plus grande année et qu’elle est sortie un peu en 2019, nous avons connu le même taux de croissance en 2018 et 2019.

Et nous avons, encore une fois, un certain nombre de plans fixes que nous travaillons avec nos producteurs pour nous donner leurs plans spécifiques pour 2020, et ceux-ci sont – une grande partie de ce volume à Perm provient des majors et du public E & Ps et les clients solvables que nous avons sur le système.

Gabe MoreenMizuho – analyste

OK Et dans le même ordre d’idées, entre 300 et 350 millions de dollars de croissance que vous allez dépenser l’année prochaine, combien de cela représente-t-il à Perm? D'où vient-il, en termes de capacité, sur PC?

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Ce que je peux vous dire, c'est que nous ne révélons pas vraiment la démolition du Permien. Je veux dire, nous parlons toujours aux clients et essayons de l'obtenir. Mais ce que je peux vous dire jusqu’à présent, ce que nous avons entendu et ce que nous savons, nous dépenserons moins sur le Permien qu’en 2019. Ainsi, pour distribuer ces 350 millions de dollars, certains d’entre eux travaillent uniquement sur des projets que nous avons entrepris. déjà – nous avons actuellement les principaux projets dont nous parlions.

Il contient également environ trois projets que nous n'avons pas encore annoncés et sur lesquels nous travaillons également. Donc, c'est probablement à peu près autant de problèmes que je vais vous donner à ce stade. Nous obtenons la – nous obtenons la capacité totale du système l'année prochaine. C'est quelque part vers le milieu des années 600.

Je ne me souviens pas du nombre exact. Mais nous avons identifié des projets spécifiques pour que ce système atteigne éventuellement 700 000 personnes. Le moment est venu de poursuivre la planification. Et nous allons mettre en œuvre ces projets selon les volumes.

Gabe MoreenMizuho – analyste

OK Et le dernier est juste le manuel CAPEX avec moins de maintenance. Est-ce strictement une fonction d'une base d'actifs plus petite? Ou y a-t-il d'autres cadeaux et lieux et prend là?

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Oui C'est généralement une base d'actifs inférieure. Pas de Sint Eustatius, pas d'Europe.

Gabe MoreenMizuho – analyste

Compris. OK Merci à tous.

opérateur

Notre prochaine question vient de Jeremy Tonet de J.P. Morgan S'il vous plaît continuer.

Jeremy TonetJ.P. Morgan – Analyste

Salut bonjour Je voulais simplement suivre les directives de l'EBITDA pour 2020 ici. Je me demandais si vous pouviez peut-être partager certaines des hypothèses avec nous dans la mesure où cela pourrait conduire au sommet des directives.

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Comme je l’ai dit à Gabe, nous avons une chose en haut: nous prévoyons des volumes moins élevés pour Eagle Ford que ce que nous avons connu cette année et aujourd’hui. Je pense que c'est peut-être à l'envers, mais nous sommes prudents.

Brad Barronprésident et directeur

Je pense que d'autres facteurs pouvant conduire à la superstructure sont liés à l'économie mondiale. C'est actuellement notre meilleur look dans l'économie mondiale. Si cette overdrive commence, je pense que vous pouvez voir un mouvement ascendant dans cette plage. Donc, au fond, nous voulons toujours faire preuve de souplesse en cas d'imprévu, nous avons un client qui refuse d'avoir un temps d'arrêt imprévu, quelque chose comme ça.

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Un grand nombre de nos hypothèses sur les nouveaux projets que nous venons de terminer, bon nombre d’entre elles, nous avons tendance à être simplement engagées – quels sont les volumes dédiés des clients. Donc, dans la mesure où ils enverraient plus que le – leur pari minimum, nous serions aussi l'inverse de l'autre côté du système sur les différents projets que nous avons terminés.

Jeremy TonetJ.P. Morgan – Analyste

Cela a du sens. Et en ce qui concerne les volumes sur les quais, est-ce chez MVC? Ou est-ce quelque chose de plus élevé? Une couleur que vous pourriez partager là-bas?

Danny OliverVice-président directeur du marketing et du développement des affaires

C'est vrai avec le MVC.

Jeremy TonetJ.P. Morgan – Analyste

Compris. Et puis un article de ménage. Pouvez-vous nous dire quelle a été la génération d'EBITDA du système de Perm pour le trimestre?

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Oui Nous avons généré un BAIIA d’environ 35 millions de dollars au troisième trimestre.

Jeremy TonetJ.P. Morgan – Analyste

Oui C'est utile. Et seulement le dernier. Il y a eu des reportages dans les médias, je pense, sur un incident avec, je pense, peut-être une partie de vos biens en Californie.

Je me demandais si vous pouviez partager n'importe quelle couleur dans la mesure où cela se produit.

Brad Barronprésident et directeur

Sans aucun doute. Donc, le 15 octobre, nous avons eu un incendie dans notre terminal à Selby, en Californie. Le feu a été isolé à Selby sur des réservoirs d’éthanol. Donc très satisfait.

Je crois que personne n'a été blessé. Aucun employé, aucun entrepreneur n'a été blessé lors de l'incident. Je suis aussi – une chose que je veux dire, c'est que je suis très fier de la façon dont nos employés ont réagi à l'incident. Et nous sommes également reconnaissants aux secouristes, y compris aux secouristes locaux et à l’organisation de secours mutuels.

Ils ont maîtrisé le feu dans un délai très court. Donc, le terminal est venu hier pour le service pour tout sauf l'éthanol. Nous sommes donc en mesure de retirer le diesel renouvelable, les avions à réaction et les avions à réaction du terminal, de sorte que nous ne prévoyons pas que cela aura un impact significatif sur nos finances.

Jeremy TonetJ.P. Morgan – Analyste

C'est utile. C'est le mien. Merci.

opérateur

Notre prochaine question vient de Ryan Levine de Citi. S'il vous plaît continuer.

Ryan LevineCiti – Analyste

Bonjour Quelle est votre – ou comment voyez-vous votre structure de capital optimale aujourd'hui? Et quelles sont vos priorités une fois que cela sera réalisé si ces perspectives réduites de dépenses en CAPEX continuent d'exister?

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Eh bien, je veux dire, dans la mesure où nous avons notre structure de capital optimale, je pense que nous en sommes presque là dans notre structure de capitalisation. Je ne le fais pas – comme nous l'avons dit auparavant, nous n'allons pas faire plus de préférences. Donc c'est ce que c'est. Et nous continuerons à travailler avec le fournisseur et à ce sujet.

Et comme je l’ai dit, c’est un objectif primordial pour nous. Comme je l’ai déjà dit, il n’ya pas de plan pour augmenter ou refinancer rapidement les préférences. Donc, nous continuons simplement à payer des dettes et des dettes, et c'est le cas.

Ryan LevineCiti – Analyste

Une fois que la préférence est donnée au rachat unitaire par rapport à l'augmentation de la distribution, une fois que vous avez atteint l'effet de levier que vous visez.

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Je pense que ce serait loin de la courbe pour nous. Sur la base de nos flux de trésorerie disponibles et de nos prévisions pour cette année, l'année prochaine et les années suivantes, notre taux de dépense, bien que nous ayons énormément chuté en 2020 et que nous prévoyons le faire dans les années à venir, non, je veux dire, je pense ce n'est pas. Je pense que nous – que – nos objectifs sont là, c’est-à-dire – nous continuerons d’essayer d’atteindre cet objectif et juste un travail à partir de là.

Ryan LevineCiti – Analyste

OK Quel a été l’impact sur le taux de réindexation de la FERC en juillet du trimestre?

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Oui Nous pouvons l'obtenir pour – je n'ai pas de montant en dollars.

Brad Barronprésident et directeur

Je sais que c'était autour de 4,3%, était la hausse. Et nous n’avons pas droit au montant, mais nous pouvons vous contacter hors ligne. Pam, tu veux l'appeler?

Pam SchmidtVice Président Relations Investisseurs

Nous y reviendrons, Ryan.

Ryan LevineCiti – Analyste

OK Et voyez-vous des inquiétudes concernant le crédit de contrepartie pour l'un de vos clients à Perm ou sur d'autres systèmes? Et là, avez-vous pris des mesures pour améliorer votre positionnement sur ces contrats de réunions?

Brad Barronprésident et directeur

C’est l’une des meilleures choses à propos de notre système, c’est que nos clients comptent parmi les meilleurs noms de premier ordre que vous puissiez imaginer.

Ryan LevineCiti – Analyste

OK C'est le mien. Merci

opérateur

Notre prochaine question vient de Sunil Sibal de Seaport Global Securities. S'il vous plaît continuer.

Sunil SibalSeaport Global Securities – Analyste

Hé, bonjour les gars. Et merci pour la couleur dans l'appel. Je voulais juste avoir plus de clarté sur les lignes directrices 2020. Je me demandais si vous pouviez parler de la série d'EBITDA à laquelle vous avez été amené.

Quelle est la part de votre MVC ou de vos exigences contractuelles dans la zone de transport ou de stockage?

Danny OliverVice-président directeur du marketing et du développement des affaires

Oui La majeure partie – en gros, peut-être, la moitié provient du Permien, un peu moins de la moitié. Et tout le reste est couvert par MVC. Une partie de Perm est couverte par MVC, mais pas par tous.

Sunil SibalSeaport Global Securities – Analyste

OK Et rappelez-nous rapidement, où est votre objectif de levier? On dirait que vous y êtes allé presque quatre fois. C'est vrai – est-ce souhaitable, je ne sais pas, trois ans et demi, voulez-vous aller plus bas?

Tom ShoafVice-président exécutif et directeur financier

Eh bien, nous avons beaucoup de priorités, non? Notre – Continuer à croître, la livraison, tout ça. Donc, je pense – dans la mesure du possible, nous aimerions être meilleurs d’un demi-tour qu’à notre niveau. Nous continuons à nous concentrer sur cela et à trouver le fournisseur et les moyens de le faire. En we hebben een shortlist met dingen die we kunnen doen, maar we stellen niet echt een concreet doel, maar we willen graag beter zijn dan waar we eindigen – waar we nu zijn, en we denken dat we dat kunnen doen.

Brad Barronprésident et directeur

De manier waarop ik erover zou denken is dat we onze invloed niet verlagen, maar we gaan het op een evenwichtige manier doen. Dus we proberen veel concurrerende prioriteiten in evenwicht te brengen, maar het is een focus voor ons in de toekomst.

Sunil SibalSeaport Global Securities – Analist

OK Dat is het van mij, jongens. Merci.

Brad Barronprésident et directeur

Merci

opérateur

(Instructies van de operator) Onze volgende vraag komt van Michael Blum van Wells Fargo. Ga verder alsjeblieft.

Michael BlumWells Fargo Securities – Analist

Hé, goedemorgen, jongens. Mijn vragen werden eigenlijk behandeld. Dus dankjewel.

opérateur

Ik toon geen verdere vragen in de wachtrij. Op dit moment wil ik de oproep doorgeven aan Pam Schmidt, vice-president van investor relations, voor afsluitende opmerkingen.

Pam SchmidtVice President Investor Relations

Bedankt, Dylan. We willen nogmaals iedereen bedanken voor hun deelname aan de oproep vandaag. Als iemand nog vragen heeft, neem dan gerust contact op met NuStar's Investor Relations. Nogmaals bedankt en een mooie dag verder.

opérateur

(Afmelding operator)

Duur: 32 minuten

Appelez les participants:

Pam SchmidtVice President Investor Relations

Brad Barronprésident et directeur

Tom ShoafExecutive Vice President en Chief Financial Officer

Shneur GershuniUBS – Analist

Danny OliverSenior vice-president marketing en bedrijfsontwikkeling

Gabe MoreenMizuho – Analist

Jeremy TonetJ.P. Morgan – Analist

Ryan LevineCiti – Analist

Sunil SibalSeaport Global Securities – Analist

Michael BlumWells Fargo Securities – Analist

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