Rachat De Credit

rachat de crédits: Transcription éditée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur le profit BTE.TO, du 1 er novembre au 19 octobre à 15h00 -Simulation


CALGARY 3 nov. 2019 (Thomson StreetEvents) – Transcription du compte-rendu de la conférence ou de la présentation d'un bénéfice par Baytex Energy Corp. vendredi le 1er novembre 2019 à 15h00 GMT

* Brian G. Ector

Baytex Energy Corp. – Premier vice-président de Capital Markets & Public Affairs

Baytex Energy Corp. – Président, PDG et administrateur

* Rodney D. Gray

Baytex Energy Corp. – VP exécutif et directeur financier

Merci d'avoir attendu. Ceci est l'opérateur. Bienvenue chez Baytex Energy Corp. Conférence téléphonique et diffusion sur le Web à partir du troisième trimestre de 2019. (Instructions pour l'opérateur)

Je souhaite maintenant céder la conférence à Brian Ector, vice-président, Marchés des capitaux. S'il vous plaît continuer, monsieur.

Brian G. Ector, Baytex Energy Corp. – Premier vice-président de Capital Markets & Public Affairs (2)

Merci Savi. Bonjour, mesdames et messieurs, et merci d'être avec nous aujourd'hui pour discuter de nos résultats financiers et opérationnels du troisième trimestre de 2019. Je suis accompagné de Ed LaFehr, notre président et chef de la direction; Rod Gray, notre vice-président exécutif et chef de la direction financière; Kendall Arthur, vice-président, Heavy Oil; et Chad Lundberg, vice-président, Light Oil.

Tout en écoutant, veuillez noter que certains de nos commentaires contiennent des déclarations prospectives au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables. Je vous renvoie aux conseils concernant les déclarations prospectives, les informations pétrolières et gazières et les mesures de gestion financière et de gestion du capital non conformes aux PCGR énoncés dans le communiqué de presse d'aujourd'hui. Tous les montants en dollars mentionnés dans nos commentaires sont en dollars canadiens, sauf indication contraire.

Et avec cela, je veux maintenant transférer l'appel à Ed.

Edward David LaFehr, Baytex Energy Corp. – Président, chef de la direction et administrateur (3)

Merci, Brian, et bonjour à tous. J'aimerais souhaiter à tous la bienvenue à notre conférence téléphonique du troisième trimestre de 2019. Je suis très heureux de notre solide performance opérationnelle, qui s'est maintenue au niveau de nos actifs au troisième trimestre. Et j’ai le plaisir d’annoncer que, compte tenu de nos résultats annuels à ce jour, nous prévoyons de dépasser notre objectif de production annuelle pour l’année 2019, qui s'élève à 97 000 bep par jour, avec des investissements dans la recherche et le développement d’environ 560 millions de dollars. Ce niveau de dépenses en capital se situe au bas de notre ensemble initial de valeurs guides et reflète notre engagement continu en matière de coûts et d'économies de capital.

Et pour le troisième trimestre consécutif, nous dégageons un cash-flow libre substantiel. Au troisième trimestre, cela s’élevait à 74 millions de dollars et portait à 271 millions de dollars le cash-flow libre généré à ce jour. Cette forte trésorerie disponible cette année a contribué à une réduction de 13% de notre dette nette, y compris le remboursement de nos obligations à long terme de 150 millions USD au troisième trimestre.

Notre engagement reste de générer des flux de trésorerie disponibles et d’améliorer encore notre bilan. Nous avons maintenu des liquidités financières solides avec nos facilités de crédit d’environ 50% non incluses. Au cours du trimestre, nous avons généré une production de 95 000 bep par jour, ce qui porte la production pour les neuf premiers mois de l’année à 98 000 bep par jour. Ces résultats sont conformes à nos attentes et reflètent le calendrier de notre programme de développement de 2019 au Canada et dans Eagle Ford ainsi que l’impact de notre renversement de la centrale externe de Peace River.

Il n'y a pas de changement dans notre vitesse de sortie prévue pour 2019 de 95 000 à 97 000 bep par jour. Pour les neuf premiers mois de 2019, nous avons dégagé un flux de trésorerie ajusté de 213 millions de dollars, soit 0,38 dollar par action de base, et de 670 millions de dollars, ou 1,20 dollar par action de base. 399 millions de dollars.

Notre portefeuille pétrolier diversifié a généré un bénéfice net opérationnel au niveau de l’entreprise, couverture comprise, de 29 USD par BOE, l’un de nos plus élevés depuis 2014.

Nos activités au Canada ont généré un bénéfice net opérationnel de 25 $ par bep, tandis que notre actif Eagle Ford a généré un bénéfice net opérationnel estimé à 28 $ par bep. Les écarts entre les prix canadiens sont demeurés serrés au troisième trimestre, contribuant à la forte réalisation des prix. Nous avons également publié notre quatrième rapport sur le développement durable ce trimestre, ce qui démontre notre engagement en matière de transparence et de responsabilité et nos progrès dans la gestion de l'impact environnemental et social de notre entreprise.

Au cours des 5 dernières années, nous avons réduit le volume des fuites de 76%. Et cette année, nous nous sommes fixé un objectif de réduction des émissions de gaz à effet de serre dans le but de réduire l'intensité des émissions de nos entreprises de 3021 d'ici 2021. Je suis incroyablement fier du travail de nos équipes dans le domaine de la sécurité et de l'environnement.

Concentrons maintenant notre attention sur nos activités, à commencer par nos actifs de pétrole léger Eagle Ford et Viking. Au Eagle Ford, la production a été en moyenne de 37 000 bep par jour, soit 77% de liquides, au troisième trimestre de 2019. Nous avons commencé à produire 20 puits, contre 29 au deuxième trimestre. Ces puits ont généré un taux de production initial moyen sur 30 jours d'environ 2 100 BEP par jour et par puits, ce qui représente une amélioration de 20% par rapport aux puits mis en service en 2018.

Dans le Viking, la production était en moyenne d’un peu plus de 22 000 bep par jour avec un revenu net opérationnel de 41,60 dollars par bep, le plus élevé de notre entreprise. Nous avons maintenu un rythme de développement actif au troisième trimestre avec 72,5 forages nets et 49,4 forages nets en production. Nous avons actuellement 3 plates-formes de forage et 2 équipes de fracturation qui mettent en œuvre notre programme et qui espèrent forer environ 245 filets cette année.

Comme pour tous nos jeux de base, l'amélioration des stocks reste une priorité. Nous avons conclu plusieurs transactions et échanges à ce jour et ajouté 220 options de forage non réservées.

Passons à nos actifs de pétrole lourd au Canada. Peace River et Lloydminster ont produit 28 500 bep par jour au troisième trimestre. Nous avons foré 20 puits nets de pétrole lourd au troisième trimestre, dont 4 puits horizontaux multilatéraux à Peace River. Notre programme de développement pour 2019 est fortement pondéré, autour de 80%, jusqu'au second semestre. Par conséquent, la production de pétrole lourd devrait atteindre plus de 30 000 bep par jour au quatrième trimestre, grâce à la construction de nouveaux puits et à l’agrandissement de notre projet thermique à Kerrobert.

Enfin, à l’est des schistes de Duvernay, nous continuerons à délimiter ce stade précoce, avec une utilisation élevée du pétrole léger par réseau. À ce jour, nous avons foré 7 puits à Pembina, confirmant les perspectives de notre région. Deux puits mis en service en 2019 ont généré un taux de production initial moyen sur 30 jours d'environ 1 050 BEP par jour et par puits, contenant 75% de liquides, et figurent parmi les 15% les plus performants de tous les puits en jeu. foré.

Le succès de notre programme de forage dans la région de Pembina a considérablement perturbé notre zone de voies navigables d’environ 38 kilomètres, où nous avons atterri dans 275 parties de l’intérêt du travail à 100% de Duvernay.

Parlons maintenant de la gestion des risques. Nous continuons de gérer le risque lié aux prix des produits de base grâce à un programme de couverture actif. Au troisième trimestre, nous avons réalisé un bénéfice sur dérivés financiers de 21 millions de dollars. Pour le quatrième trimestre de 2019, nous avons couvert environ 53% de notre exposition nette au pétrole brut aux prix moyens de la STI.

Pour 2020, nous avons couvert environ 33% de notre exposition nette au pétrole brut, en utilisant principalement des structures d'options à trois voies gratuites qui reçoivent 58 USD par baril lorsque le STI est compris entre 51 et 58 USD par baril. Et les contrats offrent également une participation à la hausse à près de 64 dollars le baril. Nos couvertures comprennent également des swaps à prix fixe fondés sur les STI pour 4 000 barils par jour pour environ 56 $ le baril pour le premier trimestre. De plus, le rail brut fait partie intégrante de notre stratégie de commercialisation et de commercialisation du pétrole lourd. Pour le 19e trimestre, nous prévoyons de livrer 11 500 barils par jour, soit environ 40% de nos volumes de pétrole lourd par rail sur le marché. Pour 2020, nos volumes de pétrole brut par chemin de fer sont actuellement contractés à 7 500 barils par jour.

Vous trouverez des informations complètes sur notre programme de couverture dans nos états financiers du troisième trimestre.

Permettez-moi de conclure en disant que nous sommes bien placés pour mettre en œuvre notre plan d’affaires visant à générer des flux de trésorerie disponibles. Comme je l'ai dit au début, nous prévoyons désormais, compte tenu de notre solide performance opérationnelle, dépasser nos prévisions de production annuelles pour 2019 de 97 000 BOE par jour. Sur la base du strip à terme du solde de 2019, nous prévoyons un flux de trésorerie ajusté d’environ 875 millions de dollars et nous prévoyons de générer des flux de trésorerie disponibles d’environ 300 millions de dollars, conformément à notre stratégie de désendettement. À plus long terme, alors que nous continuons à réduire les niveaux d'endettement, nous sommes convaincus que nous serons en mesure d'offrir des rendements grâce à une combinaison de croissance par action, de rachat d'actions et / ou de dividendes.

Enfin, je voudrais signaler que nous sommes en train d’établir notre budget d’immobilisations pour 2020. Les détails de ce budget devraient être publiés début décembre, après approbation de notre conseil d’administration.

Et avec cela, je demanderai à l'opérateur d'ouvrir l'appel aux questions.

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Questions et réponses

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Opérateur (1)

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(Instructions pour l'opérateur) Notre première question vient de Phil Skolnick avec Eight Capital.

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Philip Ross Skolnick, Eight Capital, Division de la recherche – Directeur et recherche en médecine (2)

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Quelques questions Premièrement, si le gouvernement de l'Alberta a annoncé hier que la levée de la voie ferrée avait été réduite, devrions-nous même penser à ces conséquences pour Baytex? Et si oui, de combien? Et qu'en pensons-nous?

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Edward David LaFehr, Baytex Energy Corp. – Président, chef de la direction et administrateur (3)

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Oui, sur cette question, Phil, la réduction a été discutée assez ouvertement avec nous-mêmes et le gouvernement et a été repérée depuis des mois. Et nous croyons que la différence a reflété cela. Ainsi, le mouvement différentiel par rapport au 3ème trimestre, à environ 13 dollars le baril. Il a augmenté régulièrement, à 16 $, 17 $ le baril. Et maintenant, avec Keystone, le mois de décembre a été étendu à 19 ou 20 $. Mais le fait est qu'avec l'annonce de cette discussion, nous nous trouvons maintenant à un point où les différences de pétrole lourd se font au détriment du rail. Ainsi, même si nous ne prévoyons pas participer au programme gouvernemental, nous continuons à collecter 40% de notre pétrole brut. Nous avons fait cela au premier trimestre, l'année dernière et toute l'année, une majorité dominante de ces barils ayant été transférés vers la côte du golfe à un prix avantageux, nous n'avons donc pas besoin de transporter plus de rail. Mais maintenant que la différence se déplace vers le coût total du rail, nous pensons que cela en stimulera un peu plus, ce qui est bénéfique pour l’industrie et pour les entreprises.

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Philip Ross Skolnick, Eight Capital, Division de la recherche – Directeur et recherche en médecine (4)

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Oui bien sur. Et ensuite, en termes de flux de trésorerie disponible, compte tenu de sa robustesse. Que devrions-nous penser de ses priorités? Et quels sont certains leviers que vous pouvez tirer en termes de production?

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Edward David LaFehr, Baytex Energy Corp. – Président, chef de la direction et administrateur (5)

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Oui Comme vous pouvez le constater, le premier semestre a été plutôt productif. L'activité a été réduite au 3ème trimestre. Notre taux de sortie est estimé entre 95 000 et 97 000 barils par jour, nous en indiquons le point le plus élevé. Donc, ces actifs veulent croître avec un capital de 560 millions de dollars – ou du moins de notre ancienne gamme de capital. Nos économies en capital sont donc incroyablement fortes. Cependant, l’année prochaine, nous signalons un budget qui continue de stimuler les flux de trésorerie disponibles grâce à ces économies substantielles de capital et à la structure de coûts solide que nous avons atteintes. Et la raison pour laquelle nous le faisons est la priorité numéro 1 de l’entreprise pour que notre bilan soit atteint et que cette partie soit accomplie. Ensuite, nous en arrivons au point où nous pouvons parler d’initiatives plus favorables aux actionnaires, telles que le rachat d’actions en ce moment avec nos opérations sur actions. Mais nous devons d’abord franchir une nouvelle étape en ce qui concerne la dette avec ce flux de trésorerie disponible.

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Philip Ross Skolnick, Eight Capital, Division de la recherche – Directeur et recherche en médecine (6)

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D'accord Et le rachat d'actions serait-il plus souhaitable qu'un dividende?

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Edward David LaFehr, Baytex Energy Corp. – Président, chef de la direction et administrateur (7)

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Je pense qu'à ce stade, où le cours de nos actions est négocié, je dirais que oui, ce serait derrière la deuxième priorité de la réduction de la dette en termes d'allocation de capital. Cependant, il s’agit toujours d’une discussion de la direction, que nous avons maintenant tous les trimestres.

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Opérateur (8)

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(Instructions pour l'opérateur) Notre prochaine question vient de Tom Callahan de RBC Marchés des Capitaux.

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Tom Callaghan, RBC Marchés des Capitaux, Division de la recherche – Associé principal (9)

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Juste un suivi de la question de Phil là-bas. Étant donné que la réduction est la priorité, vous demandez-vous si vous pouvez parler un peu de vos projets de financement ou de refinancement de vos billets à long terme lorsqu'ils commenceront à expirer en 2021?

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Edward David LaFehr, Baytex Energy Corp. – Président, chef de la direction et administrateur (10)

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Eh bien, permettez-moi de dire quelque chose de très bref à ce sujet et de le transmettre à notre directeur financier, Rod Grey. Mais les 2 points fondamentaux qui soutiennent notre capacité à livrer sont le numéro un, le cash-flow libre; et le deuxième, avec une forte liquidité sur notre facilité de crédit renouvelable. Et heureusement, les deux sont en très bonne santé, et ils sont en très bonne santé avec un prix du pétrole de 50 $. Donc, avec comme arrière-plan et ce que j'ai dit à propos du désendettement, je laisse les détails à Rod.

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Rodney D. Gray, Baytex Energy Corp. – Vice-président exécutif et directeur financier (11)

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Oui Tom, plus juste pour continuer ce que Ed avait souligné. La maturité des obligations n’est donc pas jusqu'en juin 2021. Nous venons de rembourser 150 millions USD en septembre et nous continuerons d’avoir une capacité de crédit supérieure à 500 millions USD sur nos facilités de crédit renouvelables après ce remboursement. Comme Ed l'a dit, nous sommes en mode de réduction de la dette. Notre intention est de maintenir la société dans cet environnement de prix des produits de base et de maximiser les flux de trésorerie disponibles qui seront concentrés sur le remboursement de la dette. Il peut également être utile de souligner que nous avons géré la société dans les flux de trésorerie au cours des 5 dernières années dans un environnement de prix des produits de base très volatil. Et donc peut-être pour résumer, je pense que nous avons le temps et les options pour traiter un peu les échéances à venir et nous évaluons toutes les options dans le futur.

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Opérateur (12)

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Ceci met fin à la session de questions et réponses. Je souhaite renvoyer la conférence à Brian Ector pour tout commentaire final.

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Brian G. Ector, Baytex Energy Corp. – Premier vice-président de Capital Markets & Public Affairs (13)

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D'accord Merci Savi. Merci à tous pour votre participation à notre conférence téléphonique pour le troisième trimestre. Passez une bonne journée.

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Opérateur (14)

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Ceci met fin à la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Vous pouvez déconnecter vos lignes. Merci d'avoir participé et bonne journée.