Rachat De Credit

rachat de crédits: Transcription éditée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les bénéfices SOY.TO, du 6 au 19 novembre -Simulation


BRAMPTON 11 novembre 2019 (Thomson StreetEvents) – Transcription du compte rendu de la conférence ou de la conférence sur les bénéfices de Sunopta Inc, mercredi 6 novembre 2019 à 14h00 (GMT)

* Joseph D. Ennen

SunOpta Inc. – PDG et directeur

* Scott E. Huckins

SunOpta Inc. – CFO

Bonjour et bienvenue à la téléconférence du troisième trimestre sur les résultats financiers 2019 de SunOpta. Entre-temps, tout le monde devrait avoir accès au communiqué de presse sur les résultats publié ce matin et disponible sur la page Relations avec les investisseurs du site Web de SunOpta à l'adresse www.sunopta.com. Cet appel est diffusé sur le Web et la transcription sera également disponible sur le site Web de la société.

Pour rappel, les commentaires préparés qui suivent contiennent des déclarations prospectives et la direction peut formuler d'autres déclarations prospectives en réponse à vos questions. Ces déclarations n'offrent aucune garantie de performance future et ne peuvent donc pas, à tort, s'y fier.

Nous vous référons à tous les facteurs de risque de ce matin dans le communiqué de presse de SunOpta, le rapport annuel de la société déposé sur formulaire 10-K et d’autres documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission pour un examen plus détaillé des facteurs pouvant les résultats réels diffèrent sensiblement de ces prévisions dans les déclarations prospectives. La société n’assume aucune obligation de corriger ou de mettre à jour publiquement les déclarations prospectives faites lors de la présentation afin de refléter des événements ou des circonstances futurs, sauf si les lois sur les valeurs mobilières applicables l’imposent.

Enfin, nous souhaitons rappeler aux auditeurs que la société peut faire référence à certaines mesures financières non définies par les PCGR au cours de cette téléconférence. Un alignement de ces mesures financières non définies par les PCGR a été inclus dans le communiqué de presse publié plus tôt aujourd'hui par la société. N'oubliez pas non plus que, sauf indication contraire, tous les chiffres évoqués aujourd'hui sont en dollars américains et sont parfois arrondis au million le plus proche.

Et maintenant, je souhaite transférer la téléconférence au directeur général de SunOpta, Joe Ennen.

Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – PDG et directeur (2)

Bonjour et merci d'être venu aujourd'hui. Je suis heureux de commencer par dire que nous avons eu un troisième trimestre productif avec une forte croissance des revenus et un BAIIA ajusté de 9,9 millions de dollars. Je vais vous guider dans notre performance du troisième trimestre et vous informer de plusieurs mises à jour organisationnelles.

Pour le troisième trimestre de 2019, nous avons généré des revenus de 296 millions de dollars, ce qui représente une croissance annualisée de 6,6%. La croissance a été tirée par nos segments Global Ingredients and Consumer Products et par la performance particulièrement forte des boissons santé.

Au cours du troisième trimestre, nous avons généré une croissance des revenus exceptionnellement forte et une augmentation des marges de notre plateforme Healthy Beverage. En particulier, la plate-forme Healthy Beverage a généré une croissance impressionnante de 31% de son chiffre d'affaires ajusté au cours du trimestre, tirée par la croissance de chaque catégorie de boisson.

De plus, notre marge bénéficiaire a dépassé nos attentes internes et est à la portée de notre objectif à long terme précédemment communiqué. Ceci est encourageant dans un trimestre où nous venons de mettre en œuvre une augmentation significative de la capacité. Nos activités de boissons et d’ingrédients à base de plantes connaissent une forte demande dans tous les canaux et catégories de produits. Après nos récents investissements en capital, nous sommes dans une position améliorée, à la fois en termes de capacité et de possibilités. La capacité supplémentaire, y compris deux nouveaux remplisseurs à Allentown, nous a permis d’entamer la saison des bouillons cette année, en augmentant les ventes et les marges.

De plus, la demande croissante de boissons aux légumes, en particulier dans la catégorie des flocons d’avoine prometteurs, continue de générer un retour sur investissement. Enfin, contrairement à l’année dernière, lorsque les problèmes de mise en œuvre et les contraintes de capacité ont pesé sur nos résultats du quatrième trimestre, nous attendons avec impatience un quatrième trimestre bien planifié et bien exécuté. En résumé, nous nous attendons à ce que cette activité se poursuive.

La plate-forme des collations santé a enregistré une baisse de 23% de son chiffre d’affaires sur une base annuelle. Cela était prévu car notre deuxième trimestre a progressé de 21%, un client bénéficiant du transfert de commandes au deuxième trimestre à partir du troisième trimestre.

Sur une base annuelle, le chiffre d'affaires de Healthy Snacks correspond au chiffre d'affaires de l'année dernière avec une marge brute plus élevée. Comme nous en avons discuté lors de notre dernier appel, nous continuons de voir des opportunités pour un plus grand nombre de collations santé au quotidien dans les marques de distributeur qui devraient en fin de compte réduire la volatilité d'un trimestre à l'autre. En outre, certains projets d'innovation passionnants en cours de développement nous aideront à mieux utiliser nos usines.

Passez à des fruits sains. Je suis heureux d'annoncer que nous avons amélioré notre équipe de direction en promouvant Barend Reijn au poste de directeur général de notre plate-forme Healthy Fruit. En plus de Barend, nous avons également renforcé le talent dans d’importantes fonctions de soutien aux fruits. Ces changements constituent une étape importante vers l'amélioration continue des performances de cette société.

Barend était récemment vice-président de l'organisation Tradin Organics, où il était responsable de nos activités américaines d'approvisionnement et de commercialisation des fruits. Il apporte donc une richesse de connaissances sur le rôle des pratiques de culture fruitière, de l'approvisionnement en fruits et du marché mondial des fruits. Son expérience sera particulièrement utile si nous activons l'un des 8 moteurs de l'activité décrits au deuxième trimestre, à savoir la diversification de nos sources d'approvisionnement en fruits. Barend a démontré sa capacité à générer de la croissance et à promouvoir une véritable culture de l'entreprenariat et de l'innovation. Nous sommes ravis qu'il dirige le secteur Fruits en santé.

Les ventes sur la plate-forme Healthy Fruit ont diminué de 2,4% sur une base ajustée, en raison de la baisse des volumes, partiellement compensée par une amélioration des ventes par livre. Comme nous en avons discuté en détail dans plusieurs appels téléphoniques, la récolte de fraises congelées au Mexique et en Californie a eu une incidence importante sur les opérations commerciales à court terme. L'impact sur le volume et la marge a été conforme aux attentes, ce qui s'est traduit par une marge brute négative d'environ 5% au troisième trimestre.

Comme indiqué précédemment, nous avons travaillé avec nos clients détaillants pour remédier à nos promotions de prix trop agressives à partir de 2018. Ces efforts ont été largement couronnés de succès et nous avons réalisé des progrès significatifs. Grâce à ces mesures et à d’autres prises dans le cadre de notre plan d’optimisation de la marge pour les fruits, nous pensons que le troisième trimestre sera le point bas de nos marges pour les fruits congelés et nous nous attendons à une amélioration séquentielle au quatrième trimestre et jusqu’en 2020.

Passer aux ingrédients mondiaux. Le chiffre d'affaires ajusté est en hausse de 0,3%, hors effets de change sur les matières premières et les devises, les activités de vente de soja et de maïs et l'acquisition de Sanmark. La croissance a été tirée par les bonnes performances du cacao biologique, des sucres et des céréales. Toutefois, ces augmentations ont été partiellement compensées par la baisse des volumes de fruits et légumes biologiques, ainsi que de cacao – ou plutôt d'excuses, de café et de noix.

La récente acquisition de Sanmark continue de bien se comporter et de répondre aux attentes. Fait encourageant, nous avons démarré comme prévu au troisième trimestre avec la production commerciale initiale d’huile d’avocat biologique en Éthiopie.

Aux Pays-Bas, les ventes du secteur du tournesol et des ingrédients grillés ont diminué de 5,3% sur une base ajustée, en raison principalement de la baisse de la demande de produits à base de tournesol en coques et en graines, partiellement compensée par une augmentation du volume de snacks grillés.

Comme je l’ai mentionné le trimestre dernier, nous avons défini nos priorités stratégiques et axé nos efforts sur huit stratégies clés. Laissez-moi vous le résumer. Premièrement, doubler nos activités de boissons à base d’usines pour atteindre un chiffre d’affaires d’environ 500 millions de dollars en cinq ans grâce à une expansion rapide de nos capacités de production, de conditionnement et de commercialisation. Deuxièmement, fournissez le plan d'optimisation des fruits – plan d'optimisation de la marge d'ici fin 2020 grâce à l'automatisation, à la diversification et à des prix rationnels. Troisièmement, créez et apportez une marge d’innovation en croissance dans nos deux sociétés de boissons aux fruits et légumes. Quatre chez Tradin Organic continuent d’identifier et de développer de nouvelles sources d’ingrédients biologiques afin de maintenir leur position de leader dans l’approvisionnement en ingrédients tendance et de stimuler une croissance soutenue et à un chiffre d’affaires à un chiffre au cours des 5 prochaines années. Cinquièmement, continuez d’investir dans la production en tant que mécanisme permettant d’ajouter de la valeur à la proposition de valeur générale de Tradin Organic et de soutenir la réalisation d’un profil de marge brute globale de 14% dans cette société. Sixièmement, identifiez et exploitez rapidement les synergies des ventes et des marges en considérant notre activité fruitière comme une opération synergique unique, par opposition à l’exploitation de l’approvisionnement mondial en fruits, des snacks aux fruits, des jus de fruits, des fruits surgelés et des préparations à base de fruits en 5 sociétés indépendantes. Septièmement, diversifiez davantage notre culture fruitière en développant nos activités au Mexique, tout en renforçant les relations de nos producteurs californiens et en élargissant notre portée mondiale pour atténuer l’impact des conditions météorologiques sur l’offre de fruits. Enfin, rationalisez l’organisation pour une prise de décision plus rapide, une responsabilité claire et plus de pouvoir.

Je me félicite des progrès que nous avons accomplis jusqu’à présent en ce qui concerne toutes ces initiatives stratégiques. Permettez-moi de donner quelques points saillants de ce que nous avons réalisé au cours du trimestre. Comme je le disais, nous avons généré une croissance des revenus de 31% dans toutes les catégories de notre secteur des boissons au troisième trimestre, car nous avons lancé avec succès notre expansion de capacité à Allentown plus tôt au début du trimestre. Nous avons également commencé à accroître notre capacité d'extraction, ce qui élargira nos possibilités d'ingrédients pour boissons afin de tirer parti d'une forte demande, en particulier pour l'avoine à base d'avoine. Nous continuons à disposer d’un solide portefeuille de produits offrant des opportunités dans les bouillons et les légumes.

En ce qui concerne l'innovation, nous encourageons une forte croissance des boissons à base d'avoine. Cela reflète notre forte compétence technique en R & D et nos efforts pour créer de l'innovation avec nos clients. Nous bénéficions de notre leadership précoce dans la catégorie, puisque le troisième trimestre a été marqué par la commercialisation de près d’une douzaine de nouveaux produits développés avec nos clients. Nous intensifions également nos efforts d'innovation dans Healthy Fruit avec de nouveaux mélanges de fruits, des kits de smoothies et de nouveaux clients.

En ce qui concerne la diversification de l’approvisionnement en fruits, nous avons amélioré l’équipe de direction et tiré parti de notre capacité d’approvisionnement mondial pour obtenir des fruits supplémentaires. Ce trimestre, nous avons obtenu des fruits supplémentaires de sources saisonnières en Amérique du Sud pour compenser en partie les restrictions de livraison imposées au Mexique et en Californie. J'ai personnellement eu plusieurs réunions de haut en haut avec de grands producteurs, qui représentent plus de la moitié de notre volume. Comme vous l'avez constaté lors de l'annonce de Barend, nous commençons également à utiliser nos compétences globales dans le secteur des fruits.

La dernière priorité stratégique à toucher est liée à nos efforts pour rationaliser et améliorer l’efficacité de l’organisation. Au cours du trimestre, nous avons mis en œuvre les droits de l’organisation, ce qui réduira la complexité et créera une structure opérationnelle plus agile qui rapprochera les décideurs clés du client. En répondant plus rapidement aux besoins des clients et aux tendances des consommateurs, nous renforcerons notre position concurrentielle dans les catégories d'aliments et de boissons sains. Cette initiative a entraîné une réduction des effectifs aux niveaux de gestion les plus élevés et moyens de notre segment des produits de consommation et des fonctions commerciales.

En plus d’optimiser notre efficacité organisationnelle, cette restructuration offre l’avantage supplémentaire de réduire de 8 millions de dollars l’AV & A total à 10 millions de dollars sur une base annuelle après sa mise en œuvre complète à la fin du quatrième trimestre.

En résumé, nous mettons en œuvre les principales initiatives que nous avons planifiées ou plus tôt que prévu. Notre concentration sur les boissons à base de plantes fournit une croissance significative de la marge. Nos produits et opportunités restent alignés sur la catégorie de tendance et nous avons l'organisation pour tirer parti de nos opportunités et améliorer notre rentabilité.

Au début du quatrième trimestre, nous nous attendons à une amélioration successive de l’EBITDA ajusté par rapport à l’année précédente. Nous restons bien positionnés pour stimuler la croissance dans l'ensemble de notre société et améliorer en même temps le profil de profit de notre plateforme Healthy Fruit. Nous travaillons toujours sur les fruits et nous devons travailler en raison des coûts plus élevés et de l'offre limitée de la récolte de l'an dernier, mais nous sommes bien placés pour mettre en œuvre nos initiatives d'optimisation de la marge des fruits.

Avant de passer aux détails financiers plus en détail, je voudrais vous présenter Scott Huckins, qui est venu travailler avec nous au début de septembre en tant que nouveau directeur financier. Scott est un gestionnaire financier axé sur les résultats avec 30 ans d'expérience dans la gestion financière et les marchés des capitaux. Il a fait ses preuves en matière de gestion d’améliorations majeures en s'attaquant aux coûts, en rationalisant les processus et en améliorant les structures commerciales sous-jacentes. Il possède également une vaste expérience en planification stratégique, en gestion du fonds de roulement et en gestion des risques, ainsi qu'une compréhension approfondie des relations et de la trésorerie des banques. Scott était récemment vice-président exécutif et directeur financier de Claire, un détaillant mondial de 1,3 milliard de dollars. Je suis impatient de travailler avec Scott tout en continuant de libérer le potentiel de notre catégorie tendance tout en favorisant l'amélioration des marges et l'excellence opérationnelle constante. Scott commence rapidement.

Permettez-moi maintenant de donner l’appel à Scott pour discuter plus en détail des détails financiers. Scott?

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Scott E. Huckins, SunOpta Inc. – CFO (3)

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Merci beaucoup, Joe, et bonjour à tous. Je suis ravi de faire partie de cette équipe talentueuse et j'ai hâte de vous rencontrer et de vous parler à l'avenir. Permettez-moi de commencer par quelques premières impressions de mes 2 premiers mois ici à SunOpta.

Je suis arrivé dans la société pour la première fois parce que je voyais des opportunités, à la fois dans le positionnement attractif dans les catégories de produits à la mode et dans la transformation que la société met en œuvre. Maintenant que j'ai pu évaluer l'entreprise de fond en comble, il est clair pour moi qu'il existe des possibilités supplémentaires d'améliorer la rentabilité en améliorant et en rationalisant les processus dans l'ensemble de l'organisation. Cela devrait non seulement améliorer la marge, mais aussi accélérer la croissance. J'ai hâte de travailler avec toute l'équipe pour une organisation plus forte et plus efficace.

Laissez-moi vous donner plus de détails sur le bénéfice brut et le reste du compte de résultat, compte tenu de la discussion de Joe sur les activités commerciales et les revenus du trimestre. Je couvrirai également nos résultats de bilan et de trésorerie.

La marge bénéficiaire brute s'est établie à 26,3 M $ pour le troisième trimestre de 2019, en baisse de 7,8 M $ par rapport à 34,1 M $ au troisième trimestre de 2018. Les produits de consommation ont représenté 3,4 M $ de la baisse, principalement en raison de l’effet de la carence en fraise liée aux conditions météorologiques chez Healthy Fruit. Nos résultats financiers dans Healthy Fruit étaient conformes à notre annonce précédente, qui avait eu un impact total sur les marges de 20 millions à 30 millions de dollars pour les exercices 2019 et 2020.

Sur la base des performances du 3ème trimestre, nous nous attendions à ce qu’ils se situent au milieu de cette fourchette. Nous avons jusqu’à présent absorbé un peu plus de la moitié de l’impact, avec des baisses séquentielles attendues au cours des trois prochains trimestres. La baisse de Healthy Fruit a été partiellement compensée par une hausse de la marge brute de la plate-forme Healthy Beverage en raison de la forte croissance des ventes et de l'augmentation correspondante des volumes de production et des économies induites par la productivité. Comme Joe l'a souligné, nous atteignons nos objectifs de marge brute à long terme dans la plate-forme Healthy Beverage, malgré le démarrage d'une capacité importante ce trimestre.

Global Ingredients est responsable de 4,4 millions de dollars de la baisse du bénéfice brut. En excluant l’effet de la vente des activités soja et maïs, le bénéfice brut dans Global Ingredients a diminué de 3,1 millions de dollars. Cette baisse résulte principalement d’une réduction de 2,3 millions de dollars de la couverture de matières premières et de la hausse des coûts de production suite à l’agrandissement de notre installation de fabrication de cacao biologique à la fin de l’année dernière.

En pourcentage des produits, la marge brute s'est élevée à 8,9% au troisième trimestre, contre 11,1% l'an dernier. En excluant le démarrage de l'équipement et la commercialisation de nouveaux produits de 1,9 million de dollars au troisième trimestre de 2018, le taux de profit brut se serait établi à environ 12,4% l'an dernier.

Sur une base consolidée, la perte d'exploitation s'est établie à 3,5 millions de dollars ou 1,2% des revenus au troisième trimestre, comparativement à un résultat d'exploitation de 4,5 millions de dollars ou 1,5% des revenus l'an dernier. La diminution du résultat opérationnel sur une base annuelle reflète une réduction de la marge bénéficiaire brute de 7,8 millions de dollars et une augmentation des coûts consolidés de VA & A de 0,5 million de dollars. L'augmentation des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux est liée à la hausse des coûts totaux de personnel compensée par les réductions liées à la vente d'activités de soja et de maïs et aux frais généraux rationalisés.

En excluant les résultats des sociétés cédées, les coûts non structurels de VA & A et les autres éléments ayant une incidence sur le bénéfice brut que je viens de mentionner, la perte d’exploitation aurait été de 1,9 million de dollars au troisième trimestre de 2019, par rapport au résultat d’exploitation de 6,2 millions USD au troisième trimestre de 2018. Pour le troisième trimestre, la perte attribuable aux actionnaires ordinaires s'élevait à 13,8 millions USD, ou 0,16 USD par action, comparativement à une perte de 6,6 millions USD ou de 0,08 USD par action. part au cours du troisième trimestre de 2018.

Sur une base ajustée, la perte nette s’est élevée à 9,9 M $, ou 0,11 $ par action, comparativement à 3,8 M $ ou 0,04 $ par action au troisième trimestre de 2018. Pour le troisième trimestre de 2019, le BAIIA ajusté s’est élevé à excluant les activités cédées, 9,9 M $, comparativement à 16,3 M $ pour l’exercice précédent.

Pour ce qui est de l'avenir, nous prévoyons toujours des ventes et une pression des marges sur Healthy Fruit, alors que nous vendons pour la récolte 2019, qui supporte le fardeau des coûts liés aux conditions météorologiques. Nous prévoyons toutefois que nos efforts en matière de prix se poursuivront pleinement au cours du quatrième trimestre. Cela permet à la plate-forme Fruit de générer de faibles marges avec un chiffre avant l'impact complet de notre plan d'optimisation des marges Fruit à la fin de 2020.

Je tiens à rappeler aux auditeurs que le BAIIA ajusté et le résultat ajusté sont des mesures non définies par les PCGR. Et un rapprochement de ces mesures avec les PCGR se trouve à la fin du communiqué de presse publié plus tôt ce matin. Permettez-moi maintenant d'examiner les activités de trésorerie et de bilan.

La dette totale du troisième trimestre s'élevait à 514,9 millions USD, contre 509,2 millions USD à la fin de 2018, en raison de l'augmentation saisonnière du fonds de roulement de l'exploitation fruitière, partiellement compensée par la vente des activités soja et maïs.

La dette totale du troisième trimestre correspond à 218 millions USD après déduction des frais d’émission des seconds privilèges garantis de premier rang, à 9,5% dus en 2022, et à hauteur de 268,2 millions USD sur notre première facilité de crédit globale basée sur des biens, le solde étant des facilités de crédit plus petites, et les autres financements représentent des arrangements. La facilité de crédit globale basée sur les actifs est un contrat de crédit syndiqué dont la date d’échéance est en février 2021 et dont le passif total peut atteindre 360 ​​millions de dollars.

Nous avons récemment engagé la banque mandataire de notre facilité de crédit globale basée sur les actifs pour obtenir le renouvellement ou le refinancement de l'accord. Je me félicite du soutien et de la réactivité de nos partenaires dans nos discussions productives jusqu'à présent.

Du point de vue des flux de trésorerie, les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation au cours du troisième trimestre se sont élevés à 4,3 millions de dollars, contre 10,5 millions de dollars au troisième trimestre de 2018. La diminution des flux de trésorerie de 6,2 millions de dollars principalement la moindre rentabilité de la société de plate-forme Healthy Fruit.

Les flux de trésorerie liés aux activités d’investissement se sont élevés à 7,6 millions de dollars au troisième trimestre de 2019, contre 6 millions de dollars l’année précédente, soit une augmentation de 1,6 million de dollars de trésorerie utilisée, principalement en raison de produits de 1,7 million de dollars reçus. au troisième trimestre de 2018 en ce qui concerne la vente de sociétés et d'actifs. Je tiens à rappeler aux auditeurs qu'au quatrième trimestre, nous dégageons généralement des fonds importants provenant d'une vente saisonnière d'actions.

Sur ce, j'aimerais demander à l'opérateur d'ouvrir la conversation pour vos questions.

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Questions et réponses

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Opérateur (1)

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(Instructions pour l'opérateur) Notre première question vient d'Amit Sharma, de BMO Capital.

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Amit Sharma, analyste, Recherche sur les actions de BMO Marchés des capitaux (2)

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Scott, tout aussi rapide sur l'achat d'actifs dans le monde entier – installation basée sur des actifs. Si vous parlez aux banquiers, savez-vous à l'avance combien l'entreprise peut coûter pour renouveler cette installation?

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Scott E. Huckins, SunOpta Inc. – CFO (3)

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Pas grand-chose là-dedans, et je pense que nous sommes vraiment concentrés sur la conclusion, qu'il s'agisse d'une expansion ou d'un refinancement, et ces efforts se poursuivent. Mais pour le moment, je ne vois aucun vent contraire matériel.

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Amit Sharma, analyste, Recherche sur les actions de BMO Marchés des capitaux (4)

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Ainsi, lors de la modélisation de l'année prochaine et de l'année suivante, nous ne devrions pas vraiment nous attendre à ce que les frais d'intérêt constituent un obstacle plus important du point de vue des entreprises.

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Scott E. Huckins, SunOpta Inc. – CFO (5)

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Je ne m'attendrais pas à ce que ce soit un ajustement important.

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Amit Sharma, analyste, Recherche sur les actions de BMO Marchés des capitaux (6)

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Compris. Et puis, Joe, une performance vraiment encourageante du côté des boissons. Mais je veux juste m'assurer que nous comprenons cette augmentation alors que nous entrons dans le quatrième trimestre et en 2020. Comme l’année dernière, pouvez-vous parler de l’impact considérable que nous avons eu à la fois sur les marges et la mauvaise exécution des activités du bouillon, de sorte que lorsque nous examinons le quatrième trimestre de cette année, de cela aura disparu.

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – PDG et directeur (7)

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Alors que je comprends votre question. Alors vous vous demandez quelle est la taille du chevauchement entre le T4 et les prochains T4 et T4 de l’année dernière?

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Amit Sharma, analyste, Recherche sur les actions de BMO Marchés des capitaux (8)

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Oui exactement.

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – PDG et directeur (9)

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Oui Je veux dire, nous sommes clairement dans une bien meilleure position. Vous avez vu les résultats au troisième trimestre du commerce des boissons. Q4 est clairement un segment de bouillon très saisonnier.

Il est à noter que plus de la moitié de la croissance de l'industrie des boissons au troisième trimestre provient des boissons à base de plantes, pas du bouillon. Ainsi, s’il est peut-être facile de s’orienter vers le troisième trimestre, alors que la performance du quatrième trimestre est uniquement motivée par le bouillon, la majeure partie de la croissance observée au troisième trimestre provient des boissons à base de légumes, qui sont nettement moins saisonnières que le bouillon. . Au quatrième trimestre, nous nous attendions donc à un chevauchement considérablement amélioré par rapport au quatrième trimestre de l'année dernière dans le secteur des boissons.

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Amit Sharma, analyste, Recherche sur les actions de BMO Marchés des capitaux (10)

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Et pour confirmer les activités supplémentaires du bouillon que vous gagnez et les activités supplémentaires basées sur les plantes, le profil de marge de ces nouveaux bénéfices d’entreprise est au moins aussi bon que celui que nous avions dans le secteur des boissons dans le passé, sinon meilleur.

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – PDG et directeur (11)

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Correct Il n'y a pas de différence substantielle entre le profil de marge de nos activités de bouillon et le profil de marge de nos boissons aux légumes.

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Amit Sharma, analyste, Recherche sur les actions de BMO Marchés des capitaux (12)

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Et bien entendu, vous bénéficiez d'une meilleure utilisation de votre base d'actifs si vous continuez à augmenter vos volumes ici.

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – PDG et directeur (13)

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Absolument.

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Amit Sharma, analyste, Recherche sur les actions de BMO Marchés des capitaux (14)

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Tourner à droite Et, Joe, encourageant à nouveau de vous entendre confirmer que le 3Q est probablement le point bas en termes de marges. Pouvez-vous nous aider à comprendre un peu mieux, comme ce qui vous donne la confiance et la visibilité que cela est si mauvais quand cela devient une perspective de marge pour cette entreprise?

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – PDG et directeur (15)

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Oui, quelques petites choses. Le numéro un est le troisième trimestre, nous avons eu quelques coûts substantiels associés au retraitement des stocks, les stocks précédents. Ces coûts n’ont pas d’impact significatif sur nous au quatrième trimestre, ni sur les prix dont nous avons beaucoup parlé depuis, c’est – mon premier appel téléphonique, où nous essayons de corriger certaines positions de prix trop agressives à partir de 2018. Et la majeure partie de ce gain de prix sera pleinement réalisée d’ici le quatrième trimestre.

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Amit Sharma, analyste, Recherche sur les actions de BMO Marchés des capitaux (16)

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Et le dernier pour moi. Ces économies de 8 à 10 millions de dollars sur les taux d’exécution de SG & A, Scott, que devrions-nous penser de cela? Comme vous – du moins je regarde mon modèle – j'ai un total de frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux de 115 millions de dollars pour 2019. Et je dois obtenir de 8 à 10 millions de dollars de ce montant lorsque nous prendrons en compte les économies réalisées pour l'année prochaine. ?

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Scott E. Huckins, SunOpta Inc. – CFO (17)

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D'accord Nous pensons donc que les économies de coûts sont réalisées en temps réel. Il va sans dire qu'il peut y avoir des coûts inflationnistes dans l'entreprise. À titre d’exemple, beaucoup d’entreprises, sinon la plupart, augmenteront un certain montant de mérite, etc. Et pour ceux d'entre vous qui passent du temps dans l'Ouest, vous examinez les coûts de la main-d'œuvre sur les marchés californiens, et des compensations de ce type constitueraient quelques compensations.

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Amit Sharma, analyste, Recherche sur les actions de BMO Marchés des capitaux (18)

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D'accord Mais vous vous attendriez à devoir facturer un prix pour compenser l’inflation inhérente à votre budget, non?

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Scott E. Huckins, SunOpta Inc. – CFO (19)

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Oui, avec le temps. Je veux dire, je pense que ce que je veux dire, c’est que les pressions inflationnistes s’absorberont contre ces 8 à 10 millions de dollars, mais c’est ce que nous avons fait aujourd’hui.

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Opérateur (20)

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Notre prochaine question vient de Jon Andersen avec William Blair.

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Clay Williams, William Blair et Compagnie L.L.C., Division de la recherche – Associé (21)

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Clay Williams pour Jon Andersen. Et je pense que la première question est, je pense, les priorités pour 2020 sont comme un …

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – PDG et directeur (22)

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Oui Je veux dire des priorités importantes, mettre en œuvre notre plan d’optimisation des fruits, continuer à stimuler la croissance de l’industrie des boissons avec une attitude très agressive pour stimuler l’innovation, gagner de nouveaux clients et augmenter notre capacité et notre capacité grâce à des investissements en capital, ce dont nous avons discuté précédemment .

Restez ensuite aux côtés de Tradin Organic pour tirer parti de notre réseau mondial afin d’obtenir des quantités supplémentaires de produits biologiques en matières premières émergentes et de tirer parti de l’empreinte de production que nous avons créée dans le monde entier pour ajouter de la valeur aux ingrédients que nous achetons.

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Clay Williams, William Blair et Compagnie L.L.C., Division de la recherche – Associé (23)

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D'accord Et je pense que j'étais à la deuxième place – je pense que nous avons parlé un peu de la facilité de crédit mondiale qui doit expirer en 2021. Je pense qu’il existe des plans initiaux concernant les obligations, je pense, venant à échéance en 2022?

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Scott E. Huckins, SunOpta Inc. – CFO (24)

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Oui Ce que je pense, c’est que la tâche 1 consiste à étendre la maturité de la LA. Je pense que l'emploi 2, uniquement du point de vue du financement, devrait continuer à stimuler et à améliorer les performances, en particulier la performance EBITDA de l'entreprise, ce qui facilite naturellement le refinancement des 2 éléments.

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Clay Williams, William Blair et Compagnie L.L.C., Division de la recherche – Associé (25)

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Et enfin pour moi, je pense que, si nous pensons à l’EBITDA du quatrième trimestre, je pense que nous avons mentionné l’amélioration des améliorations séquentielles et annuelles. Je pense que nous avons plus ou moins décomposé cela, je pense, les raisons pour lesquelles nous pensons pleinement – je pense, au taux de fonctionnement trimestriel des économies de coûts d’exploitation et, je pense, à la réduction de la résistance des fruits congelés. Si nous y réfléchissons bien, je pense que vous savez que le commerce supplémentaire des boissons, vous avez une capacité installée, je pense à environ 70 millions de dollars en septembre. Aurons-nous le taux intégral au quatrième trimestre?

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Scott E. Huckins, SunOpta Inc. – CFO (26)

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Eh bien, je pense, peut-être essayer de le faire par étapes. Je pense donc que votre point de départ est généralement correct. Nous avons un ascenseur du secteur des fruits. Nous aurions un certain niveau d'économies sur les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Encore une fois, je pense que, comme nous l’avons décrit précédemment, celles-ci seront mises en œuvre au quatrième trimestre. Er zou verbetering zijn in de drankenhandel, waar Joe het net over had, maar er zijn ook seizoensgebonden activiteiten. Sommige bedrijven zijn niet opeenvolgend zo rijk aan inkomsten in het vierde kwartaal als in het derde kwartaal. Dus zoals altijd is het een reeks putten en nemen.

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Operator (27)

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(Instructies voor de operator) Onze volgende vraag komt van Chris Krueger met Lake Street Capital Markets.

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Christopher Walter Krueger, Lake Street Capital Markets, LLC, onderzoeksafdeling – Senior onderzoeksanalist (28)

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De eerste vraag betreft gezonde dranken. U gaf een sterke margeverbetering aan naarmate u nieuwe bestellingen opvulde en de capaciteit op snelheid bracht. Is die margeverbetering steeds beter geworden naarmate het kwartaal vorderde?

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – CEO & directeur (29)

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Oui Ja, ik deed het.

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Christopher Walter Krueger, Lake Street Capital Markets, LLC, onderzoeksafdeling – Senior onderzoeksanalist (30)

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D'accord En kunt u het nog een keer herhalen, ik denk dat ik het op andere oproepen heb gevraagd, maar wat zijn uw margedoelstellingen voor elk van de 2 segmenten, doelstellingen op langere termijn?

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – CEO & directeur (31)

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Between – je praat …

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Christopher Walter Krueger, Lake Street Capital Markets, LLC, onderzoeksafdeling – Senior onderzoeksanalist (32)

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Gewoon wereldwijde ingrediënten en dan consumentenproducten.

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – CEO & directeur (33)

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Dus voor Global Ingredients hebben we aangegeven dat 14% ons langetermijndoel is. En op CPG is ons doel een soort van 19% tot 20%.

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Christopher Walter Krueger, Lake Street Capital Markets, LLC, onderzoeksafdeling – Senior onderzoeksanalist (34)

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D'accord En dan alleen de laatste vraag. Ik weet dat jullie wat bedrijven hebben verkocht en de afgelopen jaren veel werk hebben verzet. Maar zijn er meer activa waarmee u mogelijk geld kunt verdienen?

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – CEO & directeur (35)

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Omdat we niet op het punt staan ​​een verkoop voor deze oproep aan te kondigen. Maar zoals we eerder hebben aangegeven, hebben we een actieve strategische beoordelingscommissie in de raad en kijken we actief naar wat de optimale portefeuille is en hebben we het gevoel op de lange termijn – de activa die we gaan bieden – termijn aandeelhouderswaarde en rendement.

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Operator (36)

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We hebben een vervolgvraag uit de lijn van Amit Sharma met BMO Capital.

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Amit Sharma, BMO Capital Markets Equity Research – Analist (37)

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Scott, gewoon een vraag voor jou. Moeten we, gezien uw echte diepe ervaring op het gebied van werkkapitaal en balans, een beetje meer nadenken over de vrije cashflow voor SunOpta? Zo lang is het gericht op de EBITDA-lijn? Als je vooral naar de werkkapitaallijn kijkt, zie je dan kansen om daar een beetje productiever te zijn? En slechts een woord over CapEx. Moeten we verwachten dat het binnen dit bereik van $ 25 miljoen tot $ 30 miljoen blijft?

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Scott E. Huckins, SunOpta Inc. – CFO (38)

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Bedankt voor de vraag. Dus ik denk dat er altijd controle is op werkkapitaal en balansefficiëntie. Het is iets waar ik me op concentreer. Dus tegelijkertijd proberen we uiteraard ook het bedrijf te laten groeien. So you got to remember, if we have — we're reaching the growth initiatives that Joe just described to you, you have a put and a take. You have an opportunity to squeeze some working capital out of the business. But at the same time, we have to be prepared to invest in working capital to grow the top line. Joe commented on the beverage business growing 31% last quarter. There's obviously some working capital consumption on that.

I think your next question was around CapEx. I think something in that $25 million to $30 million range on a longer-term outlook basis makes sense to me, recognizing that we obviously have the opportunity to finance some of that CapEx as well.

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Amit Sharma, BMO Capital Markets Equity Research – Analyst (39)

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Got it. And Joe, one for you. Obviously, a very large strategic holder for you in the holder list. What's the interaction between the Board or between you and them? Is it still a healthy relationship? They're fully onboard with some of the changes that you're putting in place?

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – CEO & Director (40)

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Absoluut. It's a very productive relationship. They're incredibly supportive of all of our activities, both at a strategy level as well as an execution level and are an absolute asset to the business and a great, great partner.

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Operator (41)

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And I'm showing no further questions in queue at this time. I'd like to turn the call back to Mr. Ennen for closing remarks.

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Joseph D. Ennen, SunOpta Inc. – CEO & Director (42)

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D'accord Thank you, operator, and thank you all for participating in our third quarter conference call. I look forward to speaking to you in the future and appreciate your interest and support in SunOpta. Have a great day.

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Operator (43)

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Ladies and gentlemen, this concludes today's conference call. Thank you for participating. U kunt nu de verbinding verbreken.