Rachat De Credit

rachat de crédits: Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats de PFSI.N, le 31 octobre à 19 h 30, heure de Paris. -Simulation


1 nov. 2019 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la téléconférence ou présentation portant sur le résultat de PennyMac Financial Services Inc jeudi le 31 octobre 2019 à 20h30 GMT

* Andrew S. Chang

PennyMac Financial Services, Inc. – Senior MD & CFO

* David A. Spector

PennyMac Financial Services, Inc. – Président, PDG et administrateur

PennyMac Financial Services, Inc. – président exécutif

Bonjour et bienvenue à la discussion sur les résultats du troisième trimestre 2019 pour PennyMac Financial Services, Inc. Les diapositives de cette discussion sont disponibles sur le site Web de PennyMac Financial à l'adresse ir.pennymacfinancial.com. Avant de commencer, prenez le temps de lire l'avertissement de la diapositive 2 de la présentation. Merci

Je souhaite maintenant transférer la discussion à Stan Kurland, président exécutif de PennyMac Financial.

Merci, Isaac. Les résultats du troisième trimestre de PennyMac Financial ont reflété un autre trimestre exceptionnel de performance opérationnelle, nous enregistrant des records trimestriels en termes de résultat et de résultat opérationnel avant impôts de la société. Nos résultats ont été alimentés par l’excellente performance de notre secteur de la production et par la discipline continue dans l’exécution de notre risque de taux d’intérêt, une stratégie de couverture qui a compensé efficacement la majeure partie des pertes de juste valeur de nos droits hypothécaires en raison de la baisse des taux d’intérêt.

PennyMac Financial a réalisé un bénéfice net de 121,5 millions de dollars ou un bénéfice dilué par action de 1,51 $ pour le troisième trimestre. La valeur comptable par action est passée de 22,72 $ à 24,37 $ à la fin du dernier trimestre. Fait remarquable, la société a mis en place un dividende trimestriel en espèces et le conseil d’administration a fixé un troisième dividende en espèces de 0,12 $ par action. J'aborderai cette question plus en détail ultérieurement dans ma présentation.

Le bénéfice avant production du secteur de la production s'est établi à 179,3 millions de dollars, en hausse de 82% par rapport au trimestre précédent et de 599% par rapport au troisième trimestre de 2018, grâce à une production trimestrielle record et à des marges plus élevées dans tous nos canaux de production. Le volume total de la production pour le trimestre s'est élevé à 34,9 millions USD en principal impayé, soit une augmentation de 44% par rapport au trimestre précédent et de 94% par rapport au troisième trimestre de 2018. Le volume final de PFSI dans le canal correspondant, composé de Les verrous gouvernementaux et non réglementés correspondants se sont élevés à 16,8 milliards USD en UPB, soit une augmentation de 33% par rapport au trimestre précédent et de 80% par rapport au troisième trimestre de 2018.

Les blocages de crédit directs ont atteint un record de 5,6 milliards de dollars dans l’UPB, soit une augmentation de 39% par rapport au trimestre précédent et de 184% par rapport au troisième trimestre de 2018. Enfin, les acquisitions correspondantes de prêts conventionnels pour PMT se sont élevées à 16,6 milliards d’UPB, soit une augmentation de 55% par rapport au trimestre précédent et de 122% par rapport au troisième trimestre de 2018.

Continuons sur la diapositive 4 pour discuter de nos secteurs de services et de gestion des investissements. Le secteur Services a enregistré une perte avant impôts de 18,1 millions USD contre une perte avant impôts de 2,7 millions USD et un bénéfice avant impôts de 33,6 millions USD au troisième trimestre de 2018. Les résultats de ce trimestre sont les suivants: principalement en raison d’éléments nets liés à l’évaluation, notamment une diminution de 295,5 millions de dollars de la juste valeur de MSR. Largement compensé par des couvertures et autres gains de 254 M $.

L’effet net de ces éléments a été une réduction de 0,39 $ du résultat dilué par action. Hors éléments liés à l’évaluation, le bénéfice avant impôts du secteur Services s’établit à 25,2 M $, en baisse de 46% par rapport au trimestre précédent et de 16% par rapport au troisième trimestre de 2018. Les résultats ont été affectés par des coûts supplémentaires liés à la technologie de Un montant de 7 millions de dollars lié au développement et à la réalisation de nos modules de système de maintenance, qui, nous le prévoyons, entraînera des économies de coûts à long terme, ce dont je parlerai plus tard dans mon exposé.

La baisse des taux d’intérêt au cours du trimestre a également entraîné une augmentation du volume des prêts à rachat anticipé, qui a plus que doublé par rapport au trimestre précédent. Par conséquent, nous avons comptabilisé des coûts supplémentaires de 9,3 millions de dollars par rapport au trimestre précédent, mais nous prévoyons que les rachats généreront des revenus futurs plus élevés tirés des prêts. Enfin, nous avons constaté une plus grande réalisation des flux de trésorerie liés au RSM, car des taux plus bas ont également entraîné des paiements anticipés plus rapides au cours du trimestre.

Notre portefeuille de services s’est chiffré à UPB pour un montant de 348,5 milliards de dollars au 30 septembre, soit une augmentation de 4% par rapport à la fin du trimestre précédent et de 22% par rapport au 30 septembre de l’année dernière, les opérations de prêt continuant d’offrir une croissance nette du portefeuille. Notre secteur de la gestion des placements a dégagé un bénéfice avant impôts de 5 millions de dollars, contre 4 millions de dollars au trimestre précédent et 2,5 millions de dollars au troisième trimestre de 2018. Les produits d’exploitation du secteur se sont élevés à 11,8 millions de dollars, une augmentation de 14% par rapport au trimestre précédent et de 49% par rapport au troisième trimestre de 2018.

L'actif net sous gestion s'élevait à 2,2 milliards de dollars au 30 septembre, soit une augmentation de 14% par rapport au 30 juin, tandis que le fonds de placement en fiducie PennyMac Mortgage, le FPI que nous gérons, totalisait environ 253 millions de dollars au cours du trimestre. ramassé.

Passons maintenant à la diapositive 5 et discutons de la situation actuelle du marché. À l’avenir, les perspectives de l’économie américaine continuent de refléter l’incertitude liée au manque de clarté de l’impact des droits de douane sur le commerce international et au ralentissement de la croissance mondiale. En réponse, le rendement des obligations d'État à 10 ans a chuté pendant la majeure partie du troisième trimestre, réduisant les taux d'intérêt hypothécaires. Au troisième trimestre, l’hypothèque à taux fixe de 30 ans s’élevait en moyenne à 3,66% et s’est maintenue à des niveaux comparables jusqu’en octobre, entraînant une augmentation significative de l’activité de refinancement.

Pour mesurer l’augmentation de l’activité, la moyenne mensuelle de l’indice de refinancement du MBA au troisième trimestre a été supérieure de 42% à celle du trimestre précédent. Les prévisions concernant le nombre total de nouveaux prêts en 2019 s'élèvent maintenant à plus de 2 000 milliards de dollars, soit une augmentation de 19% par rapport à la moyenne prévue en juin. De même, il est maintenant prédit que les émissions à l'origine en 2020 totaliseront 1 900 milliards de dollars, en grande partie grâce à la poursuite de l'augmentation des volumes de refinancement dans un environnement à taux bas. Les achats devraient continuer de croître à un taux inférieur à 10% d'ici 2021, grâce à la faiblesse des taux et à la hausse des prix des maisons modérées à des niveaux correspondant davantage à la croissance des salaires, tandis que l'offre restreinte continue de soutenir les prix des maisons.

Les marchés du crédit restent solides car les écarts sur les titres de transferts de risque de crédit GSE ont été réduits par rapport au trimestre précédent et les arriérés sont restés faibles. Le taux hypothécaire total aux États-Unis était de 3,53% au 30 septembre 2019, en baisse de 3,73% au 30 juin et de 3,97% il y a un an.

Passons maintenant à la diapositive 6 et discutons d'une étape importante pour PennyMac Financial dans le développement d'une technologie brevetée. Je suis très heureux d'annoncer que nous avons mené à bien une initiative pluriannuelle visant à développer notre propre environnement de système de service basé sur le flux de travail, que nous avons conçu et construit avec une architecture évolutive et flexible, spécifiquement conçue pour répondre aux besoins uniques de PennyMac. gestionnaire hypothécaire. Grâce à une méthodologie de développement par étapes, nous avons testé et mis en œuvre plus de 150 modules uniques dans nos processus de flux de travail de service. Nous sommes convaincus que la conception de notre environnement de système de service constitue une avancée technologique importante pour PennyMac Financial, avec des coûts et des avantages concurrentiels considérables par rapport au secteur.

Cet environnement repose sur une infrastructure entièrement en nuage qui permet une approche moderne de la gestion des données et du traitement en temps réel. Il offre une plus grande flexibilité dans la promotion de la gestion du flux de travail, des temps de réponse plus courts aux changements de la réglementation et du marché, et peut être intégré de manière transparente aux activités de gestion des risques de l'entreprise requises dans l'environnement actuel.

Nous sommes ravis des efforts déployés par notre direction pour réduire les coûts, accroître l'évolutivité et améliorer la flexibilité de notre système de services hypothécaires. Andy, parle des économies de coûts attendues plus tard dans la présentation.

Dans nos canaux d'origination directs, nous publions régulièrement des mises à jour de m.a.c., notre portail d'origination numérique destiné au consommateur, et de POWER, notre portail axé sur les courtiers, qui permet de connecter notre réseau croissant de courtiers approuvés à notre service de crédit. David, nous parlerons plus tard de la croissance récente de ces canaux résultant de nos investissements en cours.

Une autre initiative importante concerne notre plate-forme de production, dans laquelle nous investissons pour améliorer encore les capacités et la flexibilité de nos systèmes en utilisant des technologies exclusives et externes afin de prendre en charge le traitement sur tous les canaux de production. Nous nous attendons à ce que cette avancée technologique améliore encore notre plate-forme de production, ce qui se traduira par une plus grande envergure et une plus grande efficacité en tant que premier producteur de prêts hypothécaires. Nous continuons d'améliorer notre système ultramoderne de prêt exclusif et notre système d'enchères, qui optimisent la meilleure exécution dans chacun de nos canaux de production. Ce système analyse un grand nombre de caractéristiques de prêt pour développer des prix granulaires optimisés pour les caractéristiques uniques de chaque prêt.

Passons maintenant à la diapositive 7 et parlons du versement d’un dividende trimestriel par PennyMac Financial. Depuis sa création en 2008, PennyMac Financial a continué de mettre l’accent sur une gouvernance et une gestion des risques solides. Nous avons développé un modèle commercial équilibré conçu pour assurer la résilience dans les cycles économiques. Ce modèle inclut notre engagement en matière de gestion du risque de taux d’intérêt, qui a permis de réduire l’impact négatif des variations de taux d’intérêt sur la juste valeur de MSR et nous a permis de plus que tripler la valeur comptable par action de PFSI depuis notre introduction en bourse en 2013. Nous avons tous atteint cet objectif. tout en maintenant un niveau d’endettement faible comparé à celui de nos collègues, comme en témoigne notre ratio d’endettement financier par action, qui était de 2,9 fois le 30 septembre.

Nos activités de production et de services d’hypothèques ont connu une croissance essentiellement organique et sont devenues des sociétés de premier plan matures générant des capitaux importants. Combinés à de larges options de financement et à un accès efficace au capital pour soutenir la croissance future, ces facteurs ont placé PFSI en position de force pour initier un dividende trimestriel. Nous estimons que l’introduction d’un dividende trimestriel en espèces régulier est un élément important de la structure permettant d’offrir des rendements durables à long terme aux actionnaires.

Je suis heureux d'annoncer que le conseil d'administration a annoncé un dividende en espèces de 0,12 USD par action pour le troisième trimestre de 2019. Nous estimons que ce niveau de distribution représente actuellement un rendement intéressant pour les investisseurs tout en permettant à PennyMac Financial suggère de continuer à investir dans la croissance à long terme de l'entreprise. Le niveau actuel des dividendes, qui sera revu tous les trimestres, tiendra compte de plusieurs facteurs, notamment le bénéfice, la liquidité, les perspectives économiques de PennyMac Financial, les perspectives de croissance de la société, le capital nécessaire pour soutenir les opportunités de croissance continue et respect d'autres facteurs internes et externes. Enfin, nous pensons que l’ouverture d’un dividende trimestriel en espèces permet d’élargir l’univers des investisseurs potentiels dans PFSI au fil du temps. Sur ce, je souhaite maintenant transférer la discussion à David Spector, président et chef de la direction de PennyMac Financial, pour discuter de notre performance opérationnelle au troisième trimestre.

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David A. Spector, Services financiers PennyMac, Inc. – Président, chef de la direction et administrateur (3)

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Merci, Stan. Commençons par un aperçu des tendances des parts de marché dans les sociétés financières PennyMac. Selon les données de l'industrie rapportées par Inside Mortgage Finance, PennyMac Financial était le quatrième plus grand producteur de prêts hypothécaires au pays au troisième trimestre. Nous avons augmenté nos acquisitions correspondantes de 45% au cours du trimestre, portant notre part de marché à 14,5% au troisième trimestre, soit une augmentation de 13,5% au trimestre précédent et une augmentation de 11,6% un an auparavant. Nous sommes convaincus que notre engagement à maintenir des niveaux de service élevés et des délais d'exécution rapides est la clé de notre succès dans les activités gagnantes de notre réseau de vente par correspondance. Et nous prévoyons que cela continuera à accroître notre part de marché au fil du temps.

Nous estimons que la part de marché de PennyMac dans Consumer Direct a atteint 0,7% ce trimestre, contre 0,6% au trimestre précédent et 0,5% il y a un an, grâce à une exploitation réussie de notre infrastructure pour tirer le meilleur parti des opportunités de refinancement offertes. offerts par des taux d’intérêt plus bas dans notre portefeuille de services. Notre position sur le marché de la chaîne Broker Direct a considérablement augmenté par rapport au trimestre précédent, sous l’effet de l’augmentation du nombre de courtiers agréés offrant nos produits et de leur implication accrue.

Notre portefeuille de services a continué de croître au troisième trimestre, comme l'a dit Stan, et nous estimons que nous gérons désormais 3,2% de toutes les créances hypothécaires en cours aux États-Unis, contre 3,1% le 30 juin et 2,6% le 30 septembre l'année dernière.

Passons maintenant à la diapositive 9 et discutons des points saillants de la production du correspondant. Les acquisitions correspondantes de PMT se sont élevées à UPB pour un montant de 31,5 milliards de dollars au troisième trimestre, soit une augmentation de 45% par rapport au trimestre précédent et de 90% par rapport au troisième trimestre de 2018. La composition de notre activité d’acquisitions était de 54%. prêts conventionnels et 46% de prêts gouvernementaux. Les emprunts publics au cours du trimestre pour lesquels PMT gagne une commission de PennyMac Financial se sont élevés à 14,3 milliards de dollars en principal impayé, soit une augmentation de 36% par rapport au trimestre précédent et de 60% par rapport au troisième trimestre de 2018. Acquisitions conventionnelles correspondantes s’élève à 16,6 milliards de dollars en principal impayé, soit une augmentation de 55% par rapport au trimestre précédent et de 122% par rapport au troisième trimestre de 2018. Nos correspondants non liés continuent également de croître au cours du trimestre, avec un volume total de 531 millions d’euros en principal impayé, en hausse de 32% par rapport au trimestre précédent. Le volume de clôture correspondant de PFSI, composé du gouvernement et de volumes de clôture non liés, s'est élevé à 16,8 milliards de dollars en principal impayé, soit une augmentation de 33% par rapport au trimestre précédent et de 80% par rapport au troisième trimestre de 2018.

Le capital impayé des administrations déléguées s'élevait à 15,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 32% par rapport au trimestre précédent et de 74% par rapport au troisième trimestre de 2018. Le volume final non-légalisé s'élevait à 853 millions de dollars en principal non payé, soit une augmentation de 34% par rapport au trimestre précédent. Compte tenu de la croissance de nos volumes d’acquisitions, je peux affirmer avec fierté que, selon Inside Mortgage Finance, PennyMac était le plus grand regroupeur de correspondants aux États-Unis au troisième trimestre. Bien que le marché des correspondants reste compétitif, la récente augmentation du nombre de prêts de refinancement a accru les opportunités du marché, avec une légère amélioration des marges des gouvernements.

Le chiffre d’affaires par créneau de correspondance PFSI ajusté aux retombées au troisième trimestre était de 36 points de base, soit une augmentation par rapport à 30 points de base au trimestre précédent. Les honoraires de prêt payés par PMT pour la production de prêts se sont élevés à 45,1 millions de dollars au troisième trimestre, en hausse par rapport à 29,6 millions de dollars au trimestre précédent, en raison de l’augmentation des volumes d’acquisitions classiques de PMT. En pourcentage du correspondant classique de l'UPB, la commission d'exécution moyenne pondérée s'est établie à 27 points de base, soit un niveau légèrement inférieur à 28 points de base au trimestre précédent, en raison de réductions discrétionnaires permettant de faciliter les acquisitions de prêts par PMT.

Les prêts à l'achat ont représenté 66% du volume total des acquisitions au troisième trimestre, contre 79% au trimestre précédent et 87% au troisième trimestre de 2018. Nous continuons également à augmenter de 770 le nombre de correspondants correspondants de notre réseau à la fin de l'année. trimestre, contre 752 à la fin du trimestre précédent, grâce aux initiatives en cours visant à ajouter des banques communautaires et des coopératives de crédit qui tirent parti des vastes capacités de notre plate-forme.

Ce trimestre, nous avons également lancé un projet pilote de note électronique avec un correspondant vendeur. Et nous avons financé et financé nos premiers billets avec une ligne de crédit de l’entrepôt de la banque et livrons ces billets à Fannie Mae. Bien que nous ne prévoyions pas que cela conduira à un volume important à court terme, cela témoigne de notre leadership dans l'industrie et de notre engagement à être à la pointe du développement technologique dans tous nos canaux de production. En outre, nous sommes d’avis que le fait de disposer de la source de liquidité pour la livraison des e-notes constituera une amélioration majeure pour nos clients correspondants et stimulera la croissance future du fait que le secteur continue à appliquer les fermetures de e-notes.

À l'avenir, les volumes de production mensuels resteront solides en octobre, avec des acquisitions estimées des emprunts correspondants et des engagements de verrouillage du taux d'intérêt, qui devraient atteindre 14,2 milliards USD en UPB, tous deux nettement supérieurs à ceux d'octobre 2018.

Passons maintenant à la diapositive 10 et discutons des points saillants de la production de Consumer High. Nous avons généré des prêts d’un montant record de 2,7 milliards USD en prêts UPB auprès de notre réseau Consumer Direct ce trimestre, soit une augmentation de 35% par rapport au trimestre précédent et de 106% par rapport au troisième trimestre de 2018. Nous avons réussi à réorienter notre attention et notre capacité à saisir les plus grandes opportunités offertes aux clients de notre portefeuille de services pour refinancer leurs emprunts hypothécaires.

Les investissements réalisés dans le cadre de notre processus d’exécution de prêt hypothécaire de bout en bout continuent de générer des avantages, car notre groupe de crédit Consommateur Direct a traité 30% de plus de prêts que le trimestre précédent, tout en améliorant les taux de rendement de 70% à 70%. même période. Les marges de ce canal sont passées de 483 points de base au trimestre précédent à 481 points de base, en raison de la demande accrue de prêts de refinancement.

Notre chaîne Consumer Direct continue de bénéficier des taux bas d'octobre, avec une production totale estimée à environ 1,1 milliard de dollars en UPB. De même, les engagements de blocage des taux d’intérêt devraient totaliser environ 1,9 milliard de dollars en solde du principal impayé ce mois-ci. Enfin, le pipeline dédié devrait également augmenter considérablement pour atteindre environ 2,6 milliards de dollars, ce qui nous positionne bien pour un quatrième trimestre et une année 2019 solides.

Passons maintenant à la diapositive 11 et regardons les faits saillants de la chaîne Broker Direct. Le montant total des originaux de Broker Direct d’origine dans UPB s’élevait à 676 millions de dollars au troisième trimestre, soit une augmentation de 53% par rapport au trimestre précédent, grâce à la croissance du nombre de courtiers agréés et à une augmentation de 71% du volume de refinancement. Le volume de clôture au cours du trimestre s'est élevé à 1 milliard USD dans l'UPB, soit une augmentation de 42% par rapport au deuxième trimestre et de 196 millions USD au troisième trimestre 2018.

Notre engagement à développer ce réseau est illustré par l'augmentation du nombre de courtiers autorisés à proposer nos produits, ce qui représente une augmentation de 14% par rapport au trimestre précédent. Non seulement nous approuvons un plus grand nombre de courtiers, mais ils se familiarisent également avec notre portail POWER et utilisent ce portail pour collaborer avec leurs clients et finalement soumettre davantage de candidatures. Nous continuons également à améliorer les capacités et les processus de flux de travail de notre portail POWER Broker. Au cours de ce trimestre, nous avons publié une interface mise à jour pour améliorer la convivialité et mettre à jour l'infrastructure qui prend en charge une activité transactionnelle accrue.

En octobre, on estime que les originaux de Broker Direct s’élèvent à environ 280 millions de dollars en UPB, tandis que les verrous s’élèvent à 360 millions de dollars en UPB. Enfin, le pipeline dédié devrait atteindre 355 millions de dollars au 31 octobre, ce qui témoigne de la vigueur persistante du quatrième trimestre.

Passons maintenant à la diapositive 12 et discutons des points saillants de la maintenance. Notre portefeuille de services s'est élevé à 348,5 milliards USD en UPB à la fin du troisième trimestre, soit une augmentation de 4% par rapport au 30 juin et de 22% par rapport au 30 septembre 2018. La croissance du portefeuille a été dynamisée de 34,9 $ ce trimestre milliards d’UPB d’activités de production de prêts, déduction faite des 20,9 milliards USD d’UPB provenant de la vente. La rapidité des paiements anticipés lors du paiement du portefeuille propre à PennyMac Financial, la majorité des prêts détenus pour Ginnie Mae, est passée de 15,8% au trimestre précédent à 22,8%. De même, les taux de paiement anticipé du portefeuille de sous-services PennyMac Financial, qui comprend principalement Fannie Mae et Freddie Mac, appartenant à PMT, ont augmenté de 21,1% à 21,1% au trimestre précédent.

L'augmentation des vitesses de remboursement anticipé de notre portefeuille de services est conforme à la baisse des taux du trimestre. Les taux de criminalité de 60 jours sur nos propres portefeuilles et avec services restent faibles. Au 30 septembre, le taux d’endettement de notre propre portefeuille était légèrement supérieur à celui du trimestre précédent, reflétant l’impact saisonnier normal, tandis que notre portefeuille de sous-services affichait un taux de défaillance de 60%, soit 0,4%, sans changement. le deuxième trimestre.

La baisse continue des taux d'intérêt hypothécaires au cours du trimestre a également accru les options d'ajustement des prêts, augmentant le volume des opérations de rachat anticipé des titres de Ginnie Mae. Le solde du capital impayé des ajustements de prêt s'est élevé à 604 millions de dollars ce trimestre, contre 584 millions de dollars au trimestre précédent, et le solde de capital impayé du volume de prêts EBO s'élevait à 1,8 milliard de dollars, soit plus du double du volume du trimestre précédent.

Passons maintenant à la diapositive 13 et regardons le segment Gestion de placements. L’actif net sous gestion s’élevait à 30 milliards de dollars au 30 septembre. Une augmentation de 14% par rapport au 30 juin. L’augmentation du volume de la production de crédit classique générée par PMT génère une croissance significative des investissements dans les investissements CRT et MSR de base de PMT, avec les profils de rendement général associés. Ce trimestre représente le troisième trimestre consécutif, PMT a réussi à mobiliser un capital de 198 millions de dollars grâce à un produit net provenant d’une émission en bloc de 9,2 millions d’actions ordinaires en août et à un produit net supplémentaire de 55 millions de dollars provenant de l’émission de 5 millions d’actions ordinaires de PMT au programme d’offre d’actions. Depuis le début de l'année, PMT a levé plus de 600 millions de dollars en capitaux propres, ce qui a entraîné une augmentation des frais de gestion de base versés à PFSI. Les ventes du secteur Gestion des placements de PFSI ont atteint 11,8 millions de dollars ce trimestre, soit une augmentation de 14% par rapport au trimestre précédent, sous l’effet de l’augmentation des actifs sous gestion et des coûts d’incitation basés sur les performances à long terme de PMT. .

Je souhaite maintenant transférer la discussion à Andy Chang, directeur financier de Pennymac Financial, pour afficher les résultats du troisième trimestre.

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Andrew S. Chang, Services financiers PennyMac, Inc. – Senior MD & CFO (4)

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Merci David. Je vais souligner quelques-unes des tendances et des facteurs les plus importants de nos résultats financiers dans les diapositives suivantes. Nous vous recommandons de lire notre communiqué de presse sur les résultats du troisième trimestre pour plus d'informations.

La diapositive 14 donne un aperçu de l’impact de nos résultats de couverture sur les résultats du troisième trimestre. Notre stratégie de couverture globale est conçue pour atténuer l’impact des variations de taux d’intérêt sur la juste valeur de notre actif MSR, en tenant compte des revenus liés à la production.

Au troisième trimestre, nous avons enregistré des pertes sur la juste valeur de nos actifs liés au TMS totalisant 295,5 millions de dollars, soit environ 11% de la juste valeur au 30 juin. Ces pertes de juste valeur sont principalement dues aux prévisions d’augmentation des activités à venir en raison de la baisse des taux d’intérêt hypothécaire. Les pertes à la juste valeur de MSR ont été en grande partie compensées par des gains de couverture et autres de 254 M $, déduction faite des coûts de couverture en cours, qui ont été augmentés en raison de la volatilité des marchés.

Comme Stan l’a dit plus tôt, notre stratégie de gestion du risque de taux d’intérêt ne permettrait pas d’atteindre notre rentabilité constante et notre croissance de la valeur comptable dans différents environnements de marché.

Passons maintenant à la diapositive 15 et discutons de la rentabilité de notre segment de services. Le bénéfice avant impôts, excluant les changements liés à l'évaluation, s'est établi à 25,2 millions de dollars au troisième trimestre, contre 47,1 millions de dollars au trimestre précédent et à 29,9 millions de dollars au troisième trimestre de 2018.

Porté par la croissance de notre portefeuille de services, le résultat opérationnel a continué de progresser. L’augmentation des produits d’exploitation au troisième trimestre a été largement contrebalancée par une plus grande réalisation des flux de trésorerie en raison de l’augmentation des paiements anticipés anticipés en raison de la baisse des taux d’intérêt. Nous avons engagé des coûts supplémentaires liés aux technologies de 7 millions USD par rapport au trimestre précédent pour le développement et la réalisation de nos modules de système de maintenance. Avec l’achèvement de cette initiative, nous prévoyons que les coûts des services technologiques seront de 15 à 20 millions de dollars inférieurs en 2020 à ceux de 2019. Nous avons également engagé des coûts supplémentaires de 9 millions de dollars liés à l’augmentation des volumes de rachat par Ginnie Mae J'ai discuté de David avant. Nous nous attendons à ce que cette activité accrue se traduise par une augmentation des revenus de la période future, à mesure que les prêts sont modifiés ou ré-exécutés et sont éligibles pour une nouvelle livraison.

Et avec cela, je veux le rendre à Stan, pour quelques remarques finales.

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Stanford Lee Kurland, Services financiers PennyMac, Inc. – Président exécutif (5)

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Merci Andy. Depuis 12 ans déjà, PennyMac Financial s’est imposé comme une société de financement hypothécaire indépendante de premier plan. Avec la capacité éprouvée de naviguer de manière rentable et de croître dans différents environnements de marché. Nous sommes bien positionnés pour poursuivre notre croissance à mesure que nous développons nos plates-formes de production et de services en matière de prêts afin d’offrir un avantage concurrentiel durable à long terme. En plus de nos résultats financiers record, nous avons franchi deux étapes remarquables ce trimestre. L'achèvement réussi de notre environnement de système de service et le début d'un dividende trimestriel en espèces. Notre mission stratégique consiste avant tout à générer des rendements et une valeur supérieurs pour nos actionnaires. Et nous pensons que l’adoption d’un dividende trimestriel en espèces est un élément important de la structure permettant de générer des rendements durables à long terme pour les actionnaires.

Enfin, nous encourageons les investisseurs qui ont des questions à contacter notre équipe des relations avec les investisseurs par e-mail ou par téléphone.

Merci

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Opérateur (6)

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Ceci est la révision de la revue des résultats du troisième trimestre de PennyMac Financial Services, Inc. Pour toute question, visitez notre site Web à l'adresse ir.pennymacfinancial.com ou appelez notre service des relations avec les investisseurs au (818) 264-4907. Merci